HTXが描く機構的DeFiの未来
ファイナンスの静かな革命
『DeFiサマーリターン』と呼ばれる時代が再び訪れつつある。しかし今度はマemeコインや無謀なリターンではなく、法則、論理、そして真剣なスプレッドシートに支えられている。
サンフランシスコの屋上アパートでボラティリティ表面モデルを構築し続けた私だが、今起きている変化には驚かされた。機関投資家たちは「ブロックチェーンは動くのか？」ではなく、「どう早くスケールできるか？」と問うようになっている。
規制改革の実態
SAB 121の廃止？ ゲームチェンジャーだ。銀行がバランスシート上に暗号資産を保有しても規制リスクから解放された。さらにGENIUS法案により、ステーブルコインへの国会レベルの関心も高まった。
ウォールストリートはもう来ている。カントル・フィッツジェラルドは前月、Maple Financeを通じて初のオンチェーンBTCローンを完了させた。年利4％——彼らにとっては異常値ではない。基準値なのである。
実際に革新が起きている場所
Uniswap V3のような従来型AMMでは、現実世界での多資産ポートフォリオ運用に限界がある。ここに登場するのがOrbital AMM——球面幾何学に基づく高次元モデルで、クロスチェーン環境下でスリッページを最大40％削減している。
一方でSpark（MakerDAO Endgameプロジェクト）は590億ドル以上のTVLを達成し、Maple FinanceやEigenLayerとの提携によって成長中だ。
これは幻想ではない。機関投資家向けの資本効率：zk+FICOハイブリッドによる信用スコアリング；従来型トランシェ構造に基づくCLO；再ステーキングによる自動バランス調整保険プール——これらはすべて信頼性を規模で担保する基盤である。
コードの裏にある人間性
定量分析は冷たい論理だと考える人が多いが、私は感情バイアスが大規模取引にも影響することを見続けてきた。
先 quarter のDAO投票では68％以上の提案が技術的な欠陥ではなく、「物語として説得力がない」ため却下された。
そのためHTX研究部はデータ発表だけでなく、心理的要因までモデルに組み込む。問うのは「この仕組みによって誰が利益を得るのか？誰が取り残されるのか？」である。
これはまたバブルではない（今のところ）
確かにRWAトークンONDOは数週間で200％上昇したし、Sui系dApp BLUEもHTX上場後7倍以上のリターンを記録した。 しかし2020年とは違う点は何だろうか？ コンプライアンスファースト設計である。
例：Mapleの「プールエージェント」システムにより過剰担保なしにサブクレジットラインを利用可能——スマートコントラクトによる透明なトリガーと公開監査で管理されている。 例：Aave Umbrellaモジュールでは自動CDS決済により市場ストレス時の遅延請求解消。 例：SyrupUSDCは再ステーキング＋流動性保険機能により伝統的手法比38％高い資本効率を実現している。
これらは機能ではない。信頼性拡大のために必要な基盤なのである。
最後の考察：勝者はビットコインじゃない…それはインフラだ
次のフロンティアは新たなトークンではなく、「誰もが使えるようにする優れたシステム」である。ホワイトズでもヘッジファンドでもない人々のために働く仕組みこそが未来だ。
together with developers who care about fairness, institutions that respect decentralization, imagine a world where risk assessment isn’t centralized but crowd-sourced, smart contracts aren’t vulnerabilities but safeguards, an ecosystem where yield flows from innovation—not speculation alone.
LunaWave731
人気コメント (4)
Chậc chậc, giờ đây các ông lớn trên phố Wall không còn ‘đi chơi’ mà chính thức dọn vào ở luôn trong thế giới DeFi! Từ những bản hợp đồng pháp lý đến các giao dịch on-chain với lãi suất 4%, họ không cần chờ ai mời nữa đâu.
Thật sự mà nói, khi thấy cả Cantor Fitzgerald vay BTC qua Maple Finance mà không cần phải xin phép ai… mình như thấy hình ảnh mình đang ngồi trên rooftop San Francisco – nhưng thay vì cà phê thì là một bảng tính đầy chữ ký số!
Ai bảo tiền điện tử chỉ dành cho dân ‘meme coin’? Giờ đây nó đã có cả… luật sư và kế toán! 😂
P/s: Khi nào anh em trong nhóm cũng có thể vay tiền bằng zk-proof thì chắc chắn là thời đại mới đã tới rồi đó!
Ah oui, Wall Street est enfin passé à la crypto… mais pas avec des memes ou des yoyos folles. Non, cette fois c’est sérieux : des contrats intelligents qui marchent comme un bon plan de retraite. Même les banques ont arrêté de faire semblant d’être surprises par le Bitcoin.
Et dire que je pensais qu’on était encore dans l’ère du « WTF is this »… maintenant on parle de slippage à 40% et de pools auto-rééquilibrés !
Qui veut jouer au trader avec moi ? Je promets : pas de panique, juste du code et une feuille Excel bien rangée. 📊
Quand Wall Street apprend à faire du DeFi… c’est comme voir un banquier en tongs faire un swap avec un zk-FICO hybride ! On pensait que les stablecoins étaient des bonbons ? Non : c’est du vrai capital efficiency avec des contrats intelligents qui rééquilibrent le portefeuille pendant que le SEC sirote son café. Et oui — HTX n’est pas une bulle… c’est la crème de l’avenir. Vous avez vu la TVL de MakerDAO ? Moi j’ai vu mon loyer fondre.
Et vous ? Vous avez mis votre ETH dans une pool ou vous attendez encore qu’un RWA vous fasse un bisoun ?
Wall Street ne trade plus en Bitcoin… il fait du DeFi en sweater ! Mes modèles de volatilité ont remplacé les croissants à la boulangerie du coin. Les banques n’ont plus peur des régulations — elles font des staking avec un code Python et un thé à la menthe. On m’a demandé : “Qui profite ?” Moi… je suis le seul à avoir un zéro sur la chaîne. Et vous ? Vous avez aussi un portfolio qui ressemble à une tartine ? 😏
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