トランプ、利下げ要求

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ドナルド・トランプ氏は再び連邦準備制度理事会のジェローム・ポウエル議長を批判し、金利引き下げに消極的な姿勢を取っていることを非難した。『遅すぎますよ』と述べ、欧州が10回も金利を引き下げている中で米国は動かない状態だと指摘。彼の主張は、2～3％の大幅な削減が必要不可欠だという点にある。

背景として、米国の金利は5.5％近くに留まっており、多くの欧州中央銀行はインフレ低下と景気減速を受けて緩和措置を開始している。

今なぜ重要なのか

トランプ氏の発言は単なる政治的演出ではない。長期的な高金利が経済活動を圧迫しているとの世論に呼応しているのだ。彼は2～3％引き下げれば年間800億ドル規模の利息負担軽減になると主張するが、これは単なる数字遊びではなく現実にも影響を与える。

現在の水準では2％の引き下げにより住宅ローンや企業融資、消費者ローンのコストが下がり、支出と投資拡大につながる可能性がある。ただしタイミングこそ重要である。

データには嘘はない（まだ）

インフレ率は確かに低下しており、コアPCEは2.8％まで下落し目標値である2％に近づいている。しかし労働市場は依然として堅調で失業率は3.9％と低水準だ。これは急速な緩和には不向きな状況である。

ロンドンでの金融モデル研究経験を持つ私にとって明確なのは：危機状態ではない——だがそこから遠くないとも言える。

連邦準備制度理事会も世論圧力には敏感であり、6月以降の切り替え可能性を示唆している。

政治的変数

正直に言えば、トランプ氏にとって技術的モデルやデータ遅れなどはどうでもよい。彼にとっては「成長志向」であり、「機能不全な中央銀行」という物語作りの方が重要だ。

しかし私のINTJ的性格から言えば：証拠に基づかない枠組みなしに急激な政策変更を求めると『政策ショック』が生じる——それは短期的な利益よりも長期的な信頼感への損害の方が大きい。

2018年の例を見てみよう：当時強気だった景気に反して急激な金利引き下げ要求があった結果？その後再び引き上げられたことでボラティリティが急上昇したのだ。

注目すべきポイントとは？

euro-crypto投資家ならよく知っている通り、市場は期待値に対して非常に敏感である。特に金利シグナルほど波乱を招くものはない。 したがって確かにFed声明には注目すべきだが、「騒音」と「信号」を見極める必要がある。 もし次四半期中にインフレ率がわずかでも加速すれば（CPI報告で確認）、ポウエル議長は一時停止あるいは方向転換する可能性がある。 だからこそ私はリアルタイムマクロ指標を使って常にチャート更新をしている——元大統領の一言tweetではなく！

最後に：静けさの中の嵐か？

感情や過剰表現を超えて冷静に見ると——この騒動には論理がある。インフレ率が安定し続けながら成長鈍化兆候が出た場合（第3四半期以降）、徐々に金利引下げも妥当になるだろう—たとえ今の政治的に不快でも。 しかし早急な動きには注意が必要だ。過去数年のデインフレ進展を取り返すリスクがあり、「暗号資産市場や債券利回り」における新たな金融不安にもつながるかもしれない——短期的な株価上昇さえもその犠牲になるだろう。