2025の株式トークン化

スクリーンの下にある静かな革命

3時過ぎにノートパソコンを見つめていた。ニューヨーク市場が開くタイミングと、自分が取引できるタイミングのズレを感じた瞬間だった。その隔たりは今、徐々に消えつつある。

株式トークン化はトレンドではなく、構造的な再編だ。2025年には1370億ドル以上の実物資産（RWA）がトークン化され、AppleやMicrosoft、さらにはスペースXの株式も含まれる。

しかし重要なのはスピードではなく、「誰が」「どのようなルールで」取引できるかだ。

ワールドストリートからWeb3へ：新たな門番

伝統的金融では『1万ドル必要』だったのが、今では5ドルでテスラ株の10分の1が購入可能に。AlloやKrakenのxStocksといったプラットフォームがEU MiFID II準拠・完全担保型で実現している。

スマートコントラクトにより、各トークンは実際に保有する株式と直接紐づく。

数字で見る真実：

• USDCは100カ国以上で610億ドル流通中。
• ブラックロックのBUIDLファンドは4か月で5億ドル達成—機関投資家信頼の転換点。
• BybitではUSDT建てでの全球株式取引を時間帯制限なしに対応。

だが皮肉なことに、オープンなシステムを築きながらも、鍵を握るのは依然として中央集権型保管者である。

创新と規制の二重螺旋

2025年6月、香港は世界初となるデジタル資産向け完全規制枠組み「スタビライザー法」を可決。リアルタイムリスク監視・独立した預かり資産監査・毎時証明書取得義務まで義務化された。

一方アメリカではGENIUS法案により、ステーブルコイン発行者が安全な裏付けを証明することを求められる制度化が始まった。

信頼とは宣伝ではなく、法律とコードが協働することで創られるのだ。

しかし…… データによるとボラティリティは依然高い。ドージコインは一度に+1516％という驚異的な上昇を記録したこともあった。急激な反応をする暗号通貨が市場ショック時に伝統株にも波及する——パンデミック時のビットコインとS&P500との相関係数は約16ポイント上昇した。

だから問うべきだ：新しいシステムは本当に耐久性があるのか？それとも単なる騒音なのか？

あなたの銘柄を誰が所有しているか？

私は数年間、チェーンデータを分析してきた。エクセル好きではないし、ただ「公平性」への思いだけがあるからだ。

当初の夢はシンプルだった：中小投資家にも仲介者なしで巨企業の一分子になれるようにすること。手数料や決済遅延ゼロを目指したのである。

現実は違う。一部プラットフォームではトークン保有者にも投票権保障がない状態も存在する——ただCoinbaseはSECと同等投票権について交渉中であることは確かだ。

自分の持ち分に対して投票できる力がある——でもそれが実際に行使できるかどうかこそが鍵なのだ。

真相とは：古い門番を取り替えているのではない。「誰がゲート内に招待されるか」を見直しているだけだ。

次の波動はより洗練された技術ではなく、「明確な所有権モデル」から来るだろう。

### 倫理的な設計への呼びかけ

シリコンバレー的論理とユダヤ倫理哲学の中間に育った私にとって、「技術」というものは尊厳を支えるものであるべきだと信じている。

トークン化とは流動性を超えて「主体性」も提供する。

だが公平性をカスタムプロトコルからガバナンスルールまで埋め込まなければ、不平等を拡大するシステムを作り上げてしまう危険がある。

私たちは単に株式をデジタル化しているのではない。私たち自身が望む金融世界を選ぶ瞬間なのだ。