バックパック対サークル

「次なるサークル」の幻想

正直に言えば、多くの「次なるサークル」と称するプロジェクトは失敗に終わる。ビットコインマイニングや投機的な取引モデルにすぎない。ニューヨークの取引所でリスクエンジンを構築した経験から言うと、本物の金融インフラとは何かがわかる。

サークルが成功したのは最初だったからではなく、コンプライアンスとスケーラビリティ、伝統金融との融合だからだ。

バックパック：違ったコンプライアンス戦略

バックパックはFOMOを追わない。2020年から『最も取引可能なWeb3スタック』を静かに構築してきた。ソラナ、イーサリアム、アービトラムなど主要チェーンに対応し、xNFTを通じてウォレットと交換所を直接連携。まるで「微信ミニプログラム」だが、暗号資産版。

これは機能の多さではなく、アーキテクチャ上の意図である。

製品×コンプライアンス＝IPOの原動力

KRKNが18か月で上場を目指しても実現せず。リップルは裁判中。コインベースも長年の審査を経た。

しかしバックパックは、元FTXコンプライアンス担当者らが法律チームを率いる。危機的状況での監視経験を持つため、「遵守」ではなく「予見」できる。

さらに95％以上のGDP地域でフィアットオンランプを直接ライセンス取得。パートナーシップではない。KYC待ちの遅延はない。

サイレントエンジン：オートレンディングと利回り設計

ここがポイントだ：USDCおよびpyUSDを財務省担保プールへ自動貸出可能。年利5.56％まで達成。これは「ユーストファーミング」ではない。監査官も認める機関レベル利回り仕組み。

メッサリ研究DAOでは『SLA厳守下での資本効率』としてモデル化済み。Pythonによるオンチェーンデータで6か月間ゼロデフォルトリスクを検証済み。

コミュニティこそインフラ？

マッド・レズ（Mad Lads）—ソラナNFTプロジェクト—これは遊びではない。8,000人以上のホルダーとTikTok／YouTube／Instagramでの自然なコンテンツ拡散（実はTikTokも活用中）。

• マッド・レズ保有＝未来製品機能へのステーキングアクセス
• ユーザー作成ミーム＝社会的証明力
• インセンティブ付きコンテンツ＝広告費なしのウイルス的拡散

文化によるガバナンス——文化的に根付いたプロダクトは孤立したトークンより圧倒的に優れる。

データは嘘にならない：シーズン1は準備段階だった

数字には驚きがある：

• 24時間あたり110億ドルの永続先物取引高,
• 1.65億ドルの貸出プールロック,
• 5600万ドル借り入れ—すべてトークン報酬シーズン中の数値。 これはトレンドではない。「速度を持ったモメンタム」であり、通常のスタートアップを超える勢いだ。 もし規制された資金が公開市場を通じて暗号資産へ流入すると信じるなら（私はそう信じている）、バックパックはすでに通過点を超えている：SEC審査に耐える準備ができている——サークル2024年のような状態だが、より清潔で速く、政治的リスクも少ない。