Bitcoin-Engpass: Unternehmen kaufen 12.400 BTC bei geringer Mining-Produktion

Institutionelle Käufe auf Rekordniveau

Als Unternehmenskassen gemeinsam viermal mehr Bitcoin kaufen als Miner in einer Woche produzieren können (12.400 vs. 3.150 BTC), zieht selbst dieser in Cambridge ausgebildete Quant die Augenbrauen hoch. Die neuesten Daten von Bitcoin Historian zeigen, dass börsennotierte Unternehmen – wahrscheinlich einschließlich der üblichen MicroStrategy-Verdächtigen – BTC in einem Tempo horten, das Smaug erröten lassen würde.

Mining-Produktion reicht nicht aus

Bei aktuellen Schwierigkeitsgraden produziert das globale Mining-Netzwerk täglich etwa 900 BTC. Das sind 6.300 pro Woche, wenn jeder ASIC perfekt läuft (was sie nicht tun). Die gemeldete Produktion von 3.150 BTC deutet entweder auf katastrophale Infrastrukturausfälle hin oder – wahrscheinlicher – darauf, dass Miner halten statt verkaufen. Meine Python-Modelle zeigen, dass die Reserven an Börsen auf einem 5-Jahres-Tief sind, während die inaktiven Bestände Rekordwerte erreichen.

Warum diesmal alles anders ist

Der Bullrun 2021 wurde von Retail-FOMO getrieben. Die heutige Akkumulation spiegelt kalte unternehmerische Berechnungen wider:

• Bilanzarbitrage: Bei negativen Realrenditen von Anleihen und seitwärts gerichteten Aktien wirkt die Volatilität von BTC zunehmend vernünftig
• Absicherungstheater: Unternehmen mit Währungsinstabilität (insbesondere argentinische SaaS-Firmen) behandeln BTC nun wie ein von Nassim Taleb empfohlenes ‘antifragiles’ Asset
• Regulatorische Erfassung: Die ETF-Zulassungen der SEC haben institutionelle Onramps geschaffen

Wie ich Hedgefonds-Kunden im letzten Quartal sagte: Wenn Unternehmen und Miner gleichzeitig aufhören, Börsen zu versorgen, löst sich das daraus resultierende Liquiditätsvakuum tendenziell… nach oben.