HTX กับอนาคต DeFi สถาบัน

การปฏิวัติเงียบที่การเงิน

พวกเขาเรียกมันว่า ‘DeFi Summer’ อีกครั้ง — แต่คราวนี้ไม่ใช่เพราะเหรียญมีมหรือผลตอบแทนที่เสี่ยงเกินไป มันถูกสร้างขึ้นจากกฎหมาย เหตุผล และสมุดบัญชีที่หนักแน่น

ฉันใช้เวลานานในการจำลองพื้นผิวความผันผวนและทดสอบกลยุทธ์อาร์บิตราจในห้องด้านบนของบ้านในซานฟรานซิสโก แต่ไม่มีอะไรเตรียมพร้อมให้ฉันเห็นสิ่งที่เกิดขึ้นตอนนี้: สถาบันไม่ถามอีกแล้วว่าบล็อกเชนมีประสิทธิภาพไหม — เขาถามแค่ว่าจะขยายระบบได้เร็วแค่ไหน

การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่สำคัญ

การยกเลิก SAB 121? เป็นการเปลี่ยนเกมอย่างแท้จริง โดยธนาคารสามารถถือคริปโตบนสมุดรายชื่อได้อย่างปลอดภัยโดยไม่ต้องกลัวการควบคุมเกินกว่าเหตุ จากนั้นมาถึงกฎหมาย GENIUS Act — Congress ก็เริ่มจริงจังกับ stablecoin เช่นกัน

Wall Street มาแล้วไม่ใช่อยู่เพียงแค่มอง — มันอยู่ตรงกลางตลาดแล้ว Cantor Fitzgerald เพิ่งปิดสินเชื่อ BTC on-chain โดย Maple Finance เมื่อเดือนที่แล้ว อัตราผลตอบแทน 4%? สำหรับเขาเป็นเพียงมาตรฐานพื้นฐานเท่านั้น

การลงทุนครั้งใหม่อยู่ตรงไหน?

AMM พื้นฐานอย่าง Uniswap V3 เริ่มแสดงอาการแก่มากเมื่อจัดการพอร์ตโฟลโญหลายรายการภายใต้อาณัติตามความเป็นจริง เข้ามาสู่ Orbital AMM — โมเดลแบบมิติตะเลขที่ได้แรงบันดาลใจจากเรขาคณิตทรงกลม และใช้งานได้อย่างดีเยี่ยม โดยลด slippage สูงถึง 40% ในสถานการณ์ cross-chain

Meanwhile, Spark (โครงการ Endgame จาก MakerDAO) มี TVL สูงกว่า $59B โดยอาศัยพาร์ทเนอร์กับ Maple Finance และ EigenLayer

สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่อารมณ์ข้น ๆ เพราะเป็นระบบระดับสถาบัน: การประเมินเครดิตด้วย zk+FICO; CLOs เช่นเดียวกับโครงสร้างแบ่งชั้นแบบเดิม; Poolประกันภัยปรับสมดุลด้วย re-staking อัตโนมัติตามเวลาจริง

ส่วนมนุษย์เบื้องหลังโค๊ด

หลายคนคิดว่าวิเคราะห์ควอนต์คือตรรกะเย็นชา — แต่ฉันเคยเห็นอารมณ์ทำลายพฤติกรรมซื้อขายแม้มีขนาดใหญ่มาก

ในการลงคะแนนเสียง DAO เมื่อไตรมาสที่ผ่านมา? มีมากกว่า 68%ของมาตรการถูกปฏิเสธไม่ใช่ว่าฝืนเทคนิกแต่อยู่ที่ ‘ขาดความชัดเจนทางเนื้อหา’

เพราะฉะนั้น HTX Research จะเผยแพร่วางแผนข้อมูลเท่านั้นมือเราใส่วาจกรรมทางจิตวิทยาเข้าไปในโมเดลของเรา เราถามเสมอ: ใครจะได้อะไรจากกลไกเหล่านี้? คนใดจะถูกทอดท้งไว้อยู่?

เพราะเหตุใดจึงไม่น่าเป็นฟองสบู่ (ในตอน này)

certainly, RWA tokens เช่น ONDO พุ่งขึ้นมามากกว่า200% ในระยะเวลาหลายสัปดาห์. yes, dApps Sui เช่น BLUE พุ่งไปไกลถึง7เท่าหลังประกาศบน HTX. แต่มูลค่ายอดขายแตกต่างจากการเต้นกระโดดในปี2020อย่างไร? การออกแบบระบบทรงรวมตามกฎระเบียบท่อนแรก

e.g., system ‘pool agent’ จาก Maple เพียงให้อนุมัติกู้ยืมองค์กรโดยไม่อัดแน่น Collateral เพียงพอ — และควบคุมโดย smart contract กับ trigger เปิดเผยและตรวจสอบสาธารณะได้ง่าย e.g., Umbrella module จาก Aave จะใช้งาน settlement CDS อัตโนมัติตอนตลาดตกหนัก — จะไม่มีคำขอช้าระหว่างภาวะยากลำบากรายงานเฝ้าระวังของ HTX: e.g., SyrupUSDC เอา re-staking + liquidity insurance มาผสมรวม → efficiency เพิ่มขึ้นมามากกว่า38% เมื่อเทียบกับโปรโตคอลแบบเดียวๆ

these aren’t features—they’re foundations for trust at scale.

มุมมองสุดท้าย: ก็เพราะ “โครงสร้างพื้นฐาน” หากชนะมากกว่า Bitcoin!

The next frontier isn’t more tokens—it’s better systems that make them work for everyone—not just whales or hedge funds. together with developers who care about fairness, institutions that respect decentralization, imagine a world where risk assessment isn’t centralized but crowd-sourced, smart contracts aren’t vulnerabilities but safeguards, an ecosystem where yield flows from innovation—not speculation alone.