กลยุทธ์ที่แท้จริงไม่ใช่เลเวอเรจ

เรื่องหลอกลวงของเลเวอเรจ

ตัดปัญหาออก: \(MSTR ไม่ได้เดิมพันราคาขึ้นด้วยเงินกู้ เป็นสิ่งที่คนส่วนใหญ่มองเห็น แต่ความจริงจากโต๊ะทำงานในซานฟรานซิสโกคือ การดำเนินงานแบบ pure arbitrage ลองคิดดู: เหตุใดสถาบันถึงซื้อหุ้น \)MSTR แทนการซื้อ $BTC โดยตรง? คำตอบคือในเรื่องของการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ไม่ใช่เพียงความสะดวก

ช่องว่างของข้อกำหนดการลงทุน

ผู้ลงทุนสถาบันต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดเฉพาะ เช่น กองทุนประเภท ‘หุ้นเท่านั้น’ จะไม่สามารถลงทุนในสินทรัพย์ประเภทสินทรัพย์แข็งหรือ ETF (ซึ่งหลายกองทุนสหรัฐฯ พิจารณาว่าเป็นสินทรัพย์เสี่ยง)

เกิดช่องว่าง: การต้องการเข้าถึง Bitcoin vs. การขาดความสามารถทางกฎหมายในการทำเช่นนั้น

มาถึงมิกเคล สีเยอร์ และกลยุทธ์ $MSTR —ไม่ใช่กองทุนมูลค่าเพิ่มคริปโต แต่มีหน้าที่เป็นช่องทางกฎหมายสำหรับเงินทุนในระบบเก่าให้มีโอกาสเข้าถึงคริปโตได้

การทำงาน: Arbitrage จากแรงกดดันและผลตอบแทน

เมื่อคุณซื้อหุ้น $MSTR จะไม่ได้มีแค่วางแผนลงทุนคริปโตเท่านั้น เพราะกองทุนมูลค่ามหาศาลจำเป็นต้องอยู่ในตลาดหุ้นมีความต้องการซื้อมากกว่าปริมาณ供给 ส่งผลให้มีราคาพรีเมียม currency premium เป็นพลังงาน: เงินหนึ่งดอลลาร์จากการขายหัวกระบอกจะซื้อ Bitcoin เพื่อมูลค่ามากกว่าราคาตลาดจริง มันไม่ใช่งานขยายธุรกิจโดยหนี้ มันคือประสิทธิภาพจากนโยบายทางกฎหมาย

calculation เคลียร์:

• เก็บ BTC 580,000 coins (2.9% จากยอดรวม)
• อัตราผลตอบแทนหุ้นอนุมัติกว่า1600% ในสามปี (เหนือกว่า BTC เพียง420%)
• กองทุนอนุมัติตอนกลางเช่น Capital Group มีสัดส่วน ~12% ใน MSTR —พวกเขาเดาไว้ว่า โมเดล จะประสบความสำเร็จ

don’t speculation — it’s architecture

เงินกู้ไม่ใช่อันตราย — มันคือกลยุทธ์

คนกลัวภาระหนี้ของ MSTR เป็นเรื่องปกติดี — เงินกู้อาจเพิ่มความเสี่ยงหากบริหารผิด แต่อยากให้นึกให้ออก: มันไม่ใช่วงเงินเครดิตหรือเงินกู้ระยะสั้นมีภัยจากการขายสภาพคล่อง เป็นหนี้ระยะยาวชำระดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว และไม่มีบทบัญญัติด้านการเสียทรัพย์ หากราคาตกแรง เมื่อเทียบกับเงินกู้บริษัทนักลงทุนมักอยากทำธุดกรรมแบบนี้ เพราะกระแสเงินสดคงเส้นคงวา + สินทรัพย์รองรับอนาคต = อัตราผิดพลาดลดลงมาก แม้ว่า BTC จะตกเหลือแค่ $15k (สถานะแย่มาก) MSTR ก็สามารถชำระหนี้โดยไม่มีเหตุด่วนในการขายสินทรัพย์ → หลุดจากวงจร panic sell-off

don’t gambling; it’s hedged execution under uncertainty — classic INTJ move if ever there was one.

ภัยแท้อยู่ตรง ‘การเลียนแบบ’

ตอนนี้มี MetaPlanet, Nakamoto Labs… คนหลายรายกำลังเลียนแบบโมเดลเหมือนกัน

หากความแข่งขันลดพรีเมียมและทำให้มวลชนจำเป็นต้องเพิ่มเลเวอเรจเกินไปเพื่อรักษาระดับ? เราจะเจอระบบเสี่ยงแท้อย่างแท้จริง

จนกว่านั้นม? Strategy เป็น arbitrage play อันทรงพลัง — เพราะมันควบคุม ‘โอกาส’ เพื่อเข้าถึงเงินจำนวนมากโดยปราศจากกรอบกฎหมาย