จาก Y Combinator สู่มูลค่าพันล้านดอลลาร์

เมื่อ Devin Finzer และ Alex Atallah เปิดตัว OpenSea ในปี 2017 ผ่าน Y Combinator พวกเขาเองก็คาดไม่ถึงว่า marketplace NFT ของพวกเขาจะกลายเป็นดาวเด่นของวงการคริปโต ที่สุกใสงดงามแต่ไม่ยั่งยืน ในฐานะผู้วิเคราะห์แนวโน้มบล็อกเชนตั้งแต่ปี 2015 ฉันเห็นสตาร์ทอัปมากมายที่เข้าใจผิดระหว่างกระแสกับโมเดลธุรกิจที่ยั่งยืน และเรื่องราวของ OpenSea เป็นบทเรียนที่มีค่ามาก

พายุสมบูรณ์แบบ (เวอร์ชั่น 2021)

จำช่วงที่รูป Bored Ape ขายกันในราคาหลายล้านได้ไหม? นั่นคือยุคทองของ OpenSea - ไตรมาสแรกปี 2022 มีรายได้ 265 ล้านดอลลาร์ด้วยพนักงานเพียง 300 คน ความลับของพวกเขา? ค่าธรรมเนียม 10% จากทุกการซื้อขาย แต่เหมือนกับที่เทรดเดอร์มืออาชีพรู้ดี: เมื่อผู้เล่นรายย่อยเข้ามามากที่สุด นั่นคือเวลาที่ผู้เล่นใหญ่ถอนตัว ผู้ก่อตั้งขายส่วนหนึ่งของหุ้นอย่างเงียบๆ ในรอบระดมทุนมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ ที่ valuation 13.3 พันล้าน เสียงเพลงอันตรายเริ่มดังขึ้น

การตรวจสอบของ SEC

คำเตือนจาก SEC ไม่ได้มาด้วยนกพิราบสื่อสาร แต่ตามหลังจากการส่ง subpoena และคำขอเอกสารที่ฉันตรวจสอบจากไฟล์ศาลแล้วกว่า 2 ปี SEC อ้างว่า NFT บางประเภทเป็นหลักทรัพย์ที่ไม่มีการจดทะเบียน ทีมกฎหมายของ OpenSea สอนพนักงานให้หลีกเลี่ยงคำว่า “exchange” หรือ “trading” มา sejakปี 2022 - เทคนิคทางภาษาที่คงไม่ทำให้ Gary Gensler ประทับใจ

ขณะเดียวกัน คู่แข่งได้กลิ่นเลือด:

• Blur: ดึงดูดเทรดเดอร์ด้วยการยกเลิกค่าลิขสิทธิ์ผู้สร้าง
• Magic Eden: ชิง NFT คอลเลกชันชั้นนำด้วยข้อเสนอที่ดีกว่า

การวิเคราะห์ความตกต่ำ

เอกสารภายในแสดงความผิดพลาดร้ายแรง:

1. ถือเงินสำรองใน ETH ขณะตลาดร่วงปี 2022 (มูลค่าลดลง 80%)
2. การลดกำลังพลภายใต้ชื่อ “OpenSea 2.0”
3. ทิ้งกลุ่ม creator หันไปไล่ตามกลุ่ม speculative ของ Blur

เงินสดปัจจุบัน (438 ล้านดอลลาร์) อาจช่วยถ่วงเวลาได้ แต่สำหรับผู้เชี่ยวชาญด้านคริปโตแล้ว: สภาพคล่องไม่เท่ากับ product-market fit คำถามสำคัญไม่ใช่ว่า NFT จะอยู่รอดไหม แต่คือ OpenSea จะยังมีความเกี่ยวข้องเมื่อทุกอย่างจบลงหรือไม่