กฎหมายสแตเบิลโคインฮ่องกง 2025

การเปลี่ยนแปลงโครงสร้างกฎระเบียบที่ใหญ่หลวง: ฮ่องกงเดินหน้าสู่สแตเบิลโคインเต็มตัว

อย่าหลงเชื่อคำพูดเกินจริง: ฮ่องกงผ่านกฎหมายฉบับแรกของโลกเกี่ยวกับสแตเบิลโคインอย่างสมบูรณ์—Stablecoin Ordinance—เริ่มใช้เมื่อวันที่ 1 สิงหาคม 2025 โดยไม่ใช่แค่การควบคุมแบบประเพณีเท่านั้น แต่มันคือโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินใหม่ที่ทำให้สแตเบิลโคินกลายเป็นเครื่องมือในระบบเศรษฐกิจ

ในฐานะคนเคยแซวว่า ‘กฎระเบียบเกิดขึ้นเมื่อบัลลังก์ฟองสบู่แตก’ ผมต้องยอมรับว่าครั้งนี้ต่างออกไป มีรัฐบาลเข้ามาสร้างระบบนี้อย่างจริงจัง

สิ่งที่คุณต้องรู้ (ไม่มีศัพท์เทคนิค)

กรอบกฎชัดเจน: สแตเบิลโคินใด ๆ ที่ผูกกับ HKD หรือขายให้ประชาชนฮ่องกงจะต้องได้รับใบอนุญาตจาก HKMA โดยจะต้อง:

• มีสำรองเงินสดหรือพันธบัตรระยะสั้นครบถ้วน 100%
• คนบริหารหลักต้องทำงานในฮ่องกง c- สัญญาอัจฉริยะต้องตรวจสอบรายเดือน d- ห้ามจ่ายดอกผล — สแตเบิลโคインไม่ใช่ผลิตภัณฑ์ฝากเงิน

ไม่ใช่วุฒิกาแฟเพื่อความซ้ำซาก เพียงเพื่อป้องกันไม่ให้ ‘สแตเบิล’ เปลี่ยนเป็น ‘不稳定’ ในพริกกะเทียม

เจ้าของโครงการในโซนทดสอบ:ใครได้อะไรเป็นคนแรก?

ก่อนออกใบอนุญาตเต็มรูปแบบ HKMA เปิดโปรแกรมทดสอบ (sandbox) โดยผู้เข้าร่วมประกอบด้วย:

• JD-HKD (โดย JD Coin Chain) — พยายามทดสอบการโอนเงินระหว่างประเทศ B2B
• HKDG (Scotiabank & Telecommunications Limited) — เป้าหมายขยายไปถึงผู้บริโภครายย่อย
• Ant Group — เสร็จจากการใช้งานกระเป๋าเงินดิจิตอลระดับโลก
• Animoca Brands & Circle — พยายามนำเสนองานเกมและ DeFi

สำคัญมาก: การอยู่ใน sandbox ≠ การได้อนุญาตก่อน หากแม้มีความไว้วางใจและโอกาสเข้าถึงช่วงแรกสำหรับผู้ลงทุนมือฉลาด

มูลค่าซ่อนเร้นอยู่ตรงไหน? นอกจากข่าวใหญ่นี้?

ขณะคนสนใจ JD-HKD และแผน Ant Group ก็พบสองหุ้นแฝงค่าความคาดหวัง:

✅ Baishida Holdings (01168.HK)

ตลาดยังไม่อัดฉีดราคาตามบทบาทของบริษัทนี้ในฐานะพาร์ทเนอร์ธนาคารเก็บรักษาสำหรับผู้เล่นใหญ่อย่าง Standard Chartered และ Yuanbi Tech ในโครงการ sandbox “Ensemble” เมื่อมูลค่าตลาดแค่ประมาณ HK$197 ล้าน? หากได้มอบสถานะการเก็บรักษารายใหญ่มากกว่านี้ จะเห็นการปรับราคาขึ้นแน่นอน

✅ Foursquare Innovation (300468.SZ)

บริษัทธุรกิจบ้านเทคโนโลยีจากจีนสนับสนุนครอบครัวระบบชำระเงินให้ HSBC และ Standard Chartered พื้นที่ FINNOSafe มีรายได้งอกงามกว่าเดียวก่อนหน้าถึง +230% ในปีเดียว จากธุรกิตกล่าวหากำหนดรูปแบบการชำระเงินโดยใช้อะไรมากกว่าแค่อวดงานโฆษณา เหล่านี้ไม่ใช่มุมมองทางอารมณ์ — มันคือโครงสร้างใต้น้ำของการเปลี่ยนมือทางการเงินใหม่นี้

การประยุกต์ใช้งานจริงเรียบร้อยแล้ว — อันตรายเฉพาะภาพอนาคต?

ลองดูกรณีทดลองของ JD-HKD:

• การโอนเงินระหว่างประเทศ B2B เสร็จภายในนาทีเดียว เมื่อเทียบกับ SWIFT กว่าสามวัน และลดค่าธรรมเนียมลง ~90% c - การทดลองสำหรับประชาชนบนแพลตฟอร์ม JD.com Hong Kong และอาเซียนกำลังดำเนินอยู่ เช่น การซื้อมือถือโดยตรงผ่านสแตเบิลโคインแทน FX, กรอบ, และภาษีบัตรเครดิต d - อันโด่งดังมาก: เราสามารถซื้ออสังหาริกฤตแห่งโลกแห่งความจริง (RWA) เช่น เครือข่ายชาร์จพลังงานแสงอาทิตย์ผ่าน Jovay Blockchain จาก Ant Group โดยได้อัตราผลตอบแทนคงเส้นคงวา ~4.2% จากทรัสเตรียสหรัฐฯ via HashKey Exchange, เพียงแค่มอบจำนวน_FOREX_ประจำปี $50k เหมาะสมเท่านั้น — โดยไม่จำเป็นต้องเข้าไปในช่องทางใต้น้ำ