Почему Трамп кричит на Пауэлла?

Июнь 2025 года. Дональд Трамп проводит свой 17-й резкий пост в соцсетях за два месяца — на этот раз называя председателя ФРС Джерома Пауэлла «слишком поздним господином» (название, придуманное им самим). Он утверждает: Европа уже десять раз снизила ставки, а у нас ничего не меняется. Инфляции нет, экономика растёт — почему не снизить ставки на два пункта?

Признаюсь: это напоминает дорогой сериал. Бывший президент орёт на неподконтрольного бюрократа из-за процентных ставок. Но за шумом скрывается настоящий конфликт.

Бомба долга под Вашингтоном

Трампу нужны более низкие ставки, чтобы снизить стоимость госдолга. Его расчёт: снижение на 2% → ежегодная экономия $80 млрд. Звучит заманчиво — пока вы не понимаете, что рынки могут впасть в панику.

На деле: преждевременное снижение может вызвать пузыри на активы и снизить спрос на облигации США → доходность вырастет, а не упадёт. Это как попытка охладить лихорадку, включив обогреватель.

Что значит «инфляции нет»?

Трамп твердит: «инфляция исчезла!». Но данные говорят другое: ядерная PCE остаётся выше 3%, цены на энергию колеблются из-за глобальных конфликтов.

Рынок труда крепкий: безработица — 4,5%, зарплаты растут на 4% годовых. ВВП немного сократился во втором квартале — но главным фактором была корректировка запасов.

Пауэлл не игнорирует реальность — он ждёт чётких признаков спада перед действиями.

Политическая борьба за кадровый досмотр

Прямо скажем: это не просто макроэкономика — это политический театр. Трамп внёс пошлины, которые подняли цены импорта, а теперь обвиняет Пауэлла в том, что тот не исправляет последствия через снижение ставок. Он хочет стимул после фискальной экспансии — но это противоречит золотому правилу центробанков: денежная политика должна реагировать на условия, а не создавать их.

Но вот мы и здесь — давление политиков сталкивается с независимостью институтов… и ни одна сторона не готова отступать.

Что думают эксперты? (Сплойлер: разногласия)

— вице-председатель ФРС Гулсби: «Мы не видели явного скачка инфляции после пошлин». → Возможность раннего снижения есть. — глава Fannie Mae Пулт: «Рынку недвижимости нужна помощь сейчас». → Винит ФРС в бездействии. — Кокс (Harris Financial): прогнозирует мягкий ландинг; ожидают снижения в июле или сентябре при ослаблении рынка труда.

Но большинство экономистов предупреждают:

«Снижение слишком рано подпитывает ожидания инфляции и подрывает доверие к мандату ФРС». — Грегори Дако, главный экономист EY

cонсенсус? Два снижения в конце 2025 года возможны только при значительном замедлении роста занятости без скачков зарплат или цен.

Так почему бы просто ждать?

Потому что рынки терпят больше всего – непредсказуемость. Когда лидеры публично атакуют институты, они рискуют подорвать доверие к доллару – не только к решениям по ставкам, но и к долгосрочной устойчивости страны.

Да, я знаю – звучит как старая песня про «ждите данные». Но именно поэтому центробанки существуют: быть скучными тогда, когда хаос требует решительности, bывать спокойными тогда, когда политики орут, dелать то правильно – а не то популярное.