Por Que Trump Grita com Powell?

É junho de 2025, e Donald Trump está em sua 17ª rixa nas redes sociais em dois meses — desta vez chamando o presidente do Fed, Jerome Powell, de “Demasiado Tarde” (um apelido que inventou). Alega que a Europa cortou juros dez vezes; nós não fizemos nada. Sem inflação, economia forte — por que não reduzir os juros em dois pontos percentuais?

Admito: parece uma sitcom muito cara. Um ex-presidente gritando com um burocrata não eleito sobre taxas de juro. Mas por trás do teatro há tensão real.

A Bomba da Dívida Sob Washington

Trump quer juros mais baixos para reduzir os custos da dívida pública. Seu cálculo? Cortar 2% → poupar US$80 bilhões anuais. Parece bom… até percebermos que depende da suposição de que os mercados não entrarão em pânico.

A verdade? Reduzir juros prematuro aumenta bolhas nos ativos e diminui a demanda por títulos do Tesouro — empurrando os rendimentos para cima, não para baixo. É como tentar abaixar a febre ligando o aquecedor.

O Que Significa “Sem Inflação”?

Trump insiste: “A inflação sumiu!” Mas os dados dizem outra coisa: o PCE central permanece acima de 3%, enquanto preços de energia são voláteis por tensões globais.

Paralelamente, o mercado de trabalho está forte: desemprego em 4,5%, salários subindo 4% ao ano. O PIB encolheu levemente no Q1 — mas isso foi principalmente por correções no estoque.

Powell não ignora a realidade: ele espera evidências concretas de desaceleração antes de agir.

A Luta pelo Poder atrás das Cortinas

Seja claro: isso não é apenas macroeconomia — é teatro político. Trump impôs tarifas que elevaram custos importados, depois culpa Powell por não corrigi-las com cortes nos juros. Quer estímulo após expansão fiscal — mas isso viola uma das regras douradas do banco central: política monetária deve responder às condições, não criá-las.

E aqui estamos: pressão política contra independência institucional — e nenhum lado disposto a ceder.

O Que os Especialistas Realmente Pensam (Spoiler: Divididos)

Não todos concordam com Trump:

• Vice-Presidente do Fed Goolsbee: “Não vimos pico claro de inflação desde as tarifas.” — Sinaliza espaço para ajustes antecipados.
• CEO da Fannie Mae Pulte: “O mercado imobiliário precisa de alívio agora.” — Culpa a inação do Fed.
• Cox (Harris Financial): Prevê ajuste suave, mas espera cortes em julho/setembro baseados em sinais de enfraquecimento no emprego.

Mas a maioria dos economistas alerta contra decisões precipitadas:

“Cortar cedo alimenta expectativas inflacionárias e mina confiança na missão do Fed.” — Gregory Daco, Economista-Chefe da EY

O consenso? Dois cortes no final de 2025 prováveis — mas apenas se o crescimento no emprego diminuir significativamente sem aumento salarial ou disparada nos preços.

Então Por Que Não Esperar?

Pois mercados odeiam incerteza mais do que qualquer coisa — e essa guerra verbal alimenta diariamente esse medo. Quando líderes atacam instituições publicamente, arriscam enfraquecer a confiança no dólar — não só nas taxas, mas na estabilidade futura. E sim—sei que soei como um disco preso repetindo ‘espere os dados’. Mas é exatamente por isso que bancos centrais existem: serem chatos quando o caos pede coragem, estarem calmos quando políticos gritam,azerem o certo — não o popular.