Escassez de Bitcoin: Empresas Compram 12.400 BTC Enquanto Produção de Mineração Cai para 3.150

Acumulação Institucional em Alta

Quando os tesouros corporativos adquirem coletivamente quatro vezes mais Bitcoin do que os mineradores podem produzir em uma semana (12.400 vs 3.150 BTC), até este quantitativista formado em Cambridge levanta uma sobrancelha. Os dados mais recentes do Bitcoin Historian revelam que empresas listadas - provavelmente incluindo as suspeitas habituais como a MicroStrategy - estão acumulando BTC em um ritmo que faria Smaug corar.

A Matemática da Mineração Não Fecha

Nos níveis atuais de dificuldade, toda a rede global de mineração gera cerca de 900 BTC por dia. São 6.300 por semana se todos os ASICs funcionassem perfeitamente (o que não acontece). A produção reportada de 3.150 BTC sugere falhas catastróficas na infraestrutura ou - mais provavelmente - que os mineradores estão segurando em vez de vender. Meus modelos em Python mostram reservas em exchanges em mínimos de 5 anos, enquanto métricas de suprimento inativo atingem recordes.

Por Que Desta Vez é Diferente

O rally de 2021 foi impulsionado pelo FOMO do varejo. A acumulação atual reflete um cálculo corporativo frio:

• Arbitragem de Balanço: Com rendimentos de títulos em termos reais negativos e ações estagnadas, a volatilidade do BTC parece cada vez mais razoável.
• Teatro de Hedge: Empresas enfrentando instabilidade cambial (olhando para você, empresas de SaaS argentinas) agora tratam o BTC como um ativo ‘antifrágil’ aprovado por Nassim Taleb.
• Captura Regulatória: As aprovações de ETFs pela SEC criaram rampas de entrada institucionais.

Como disse aos clientes de hedge funds no último trimestre: quando corporações e mineradores param de alimentar as exchanges simultaneamente, o vácuo de liquidez resultante tende a se resolver… para cima.