Từ Y Combinator đến Định giá tỷ đô

Khi Devin Finzer và Alex Atallah ra mắt OpenSea vào năm 2017 thông qua Y Combinator, ngay cả họ cũng không thể đoán trước rằng sàn giao dịch NFT của mình sẽ trở thành ngôi sao băng trong làng tiền điện tử - rực rỡ nhưng thoáng qua. Là người theo dõi xu hướng blockchain từ năm 2015, tôi đã chứng kiến vô số startup nhầm lẫn giữa cơn sốt và mô hình kinh doanh bền vững. Câu chuyện của OpenSea là một bài học đáng giá.

Cơn bão hoàn hảo (Phiên bản 2021)

Bạn có nhớ khi những hình ảnh Bored Ape được bán với giá hàng triệu USD? Đó là quý vàng son của OpenSea - Q1/2022 ghi nhận doanh thu 265 triệu USD với chỉ 300 nhân viên. Bí quyết của họ? Thu 10% phí từ mỗi giao dịch. Nhưng như các trader lão luyện biết: khi FOMO lên đỉnh, smart money sẽ rút lui. Các nhà sáng lập âm thầm bán cổ phần trong vòng gọi vốn 3 tỷ USD ở định giá 13,3 tỷ USD. Màn hình dần tối lại.

Báo động từ cơ quan quản lý

Thông báo Wells từ SEC không đến bằng chim bồ câu - nó xuất hiện sau hai năm triệu tập và yêu cầu tài liệu mà tôi đã xác minh qua hồ sơ tòa án. Luận điểm của họ? Một số NFT được coi là chứng khoán chưa đăng ký. Đội ngũ pháp lý OpenSea đã hướng dẫn nhân viên tránh các thuật ngữ như “sàn giao dịch” từ năm 2022 - những màn tung hứng ngôn ngữ khó làm Gary Gensler xiêu lòng.

Trong khi đó, các đối thủ ngửi thấy máu:

• Blur: Chiếm lĩnh trader bằng cách xóa bỏ tiền bản quyền sáng tạo
• Magic Eden: Dụ dỗ các bộ sưu tập NFT hàng đầu với điều khoản tốt hơn

Giải phẫu một sự sụp đổ

Tài liệu nội bộ cho thấy những sai lầm thảm khốc:

1. Nắm giữ dự trữ bằng ETH trong cú lao dốc 2022 (mất 80% giá trị)
2. Cắt giảm nhân sự ngụy trang dưới lớp vỏ “OpenSea 2.0”
3. Bỏ rơi các creator để đuổi theo lượng trader đầu cơ của Blur

Vị thế tiền mặt hiện tại (438 triệu USD) có thể giúp họ câu giờ, nhưng như các chuyên gia crypto sẽ nói: thanh khoản không đồng nghĩa với product-market fit. Câu hỏi thực sự không phải là NFT có tồn tại hay không - mà là liệu OpenSea có còn liên quan khi bản nhạc kết thúc.