Luật Stablecoin Hồng Kông 2025

Sự chuyển dịch quy định then chốt: Hồng Kông bùng nổ stablecoin

Hãy loại bỏ mọi thông tin thừa: Hồng Kông vừa thông qua luật điều chỉnh stablecoin toàn diện đầu tiên trên thế giới – Luật Stablecoin, có hiệu lực từ ngày 1/8/2025. Đúng vậy, không phải mơ mộng nữa – đây là khung pháp lý ràng buộc, biến stablecoin từ tài sản rủi ro thành hạ tầng tài chính.

Là một chuyên gia fintech từng làm việc tại London với hơn 10 năm kinh nghiệm blockchain, tôi phải thừa nhận: lần này khác biệt. Chính quyền không chỉ giám sát – họ đang xây dựng.

Những điều bạn cần biết (không dùng thuật ngữ phức tạp)

Quy định rõ ràng: bất kỳ stablecoin nào niêm phong với HKD hoặc nhắm đến người dân Hồng Kông đều phải xin giấy phép từ HKMA. Cụ thể:

• Người phát hành phải giữ đầy đủ dự trữ thanh khoản (tiền mặt hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn).
• Lãnh đạo cốt lõi phải thường trú tại Hồng Kông.
• Hợp đồng thông minh phải kiểm toán hàng tháng.
• Không được trả lãi – đây không phải sản phẩm gửi tiết kiệm.

Đây không phải thủ tục rườm rà vô ích. Mục tiêu là ngăn stablecoin trở thành ‘ổng ổn’ chỉ trong tích tắc.

Các đối tác thử nghiệm: Ai được ưu tiên truy cập?

Trước khi cấp giấy phép đầy đủ, HKMA đã triển khai chương trình thử nghiệm quy định (sandbox). Hiện có các đơn vị tham gia:

• JD-HKD (do JD Coin Chain phát triển) – thử nghiệm thanh toán xuyên biên giới B2B.
• HKDG (Scotiabank & Telecommunications Limited) – hướng đến ứng dụng rộng rãi cho người tiêu dùng.
• Ant Group – tận dụng hệ sinh thái ví kỹ thuật số toàn cầu.
• Animoca Brands & Circle – khám phá tích hợp vào game và DeFi.

Chú ý: Tham gia sandbox ≠ được phê duyệt. Nhưng nó chứng tỏ uy tín và tạo lợi thế truy cập sớm cho nhà đầu tư nhạy bén.

Giá trị thực sự nằm ở đâu? Ngoài những tin tức nổi bật

Trong khi mọi người bàn về JD-HKD hay kế hoạch của Ant Group, tôi phát hiện hai cơ hội tiềm tàng:

✅ Baishida Holdings (01168.HK)

Theo chương trình sandbox “Ensemble”, công ty này đang là đối tác bảo quản ngân hàng cho các tên tuổi lớn như Standard Chartered và Yuanbi Tech. Với vốn hóa thị trường chỉ khoảng 197 triệu HKD? Đây là mức định giá quá thấp nếu họ được chọn làm đơn vị bảo quản stablecoin chính thức – khả năng tăng giá rất cao.

✅ Foursquare Innovation (300468.SZ)

công ty fintech Trung Quốc hỗ trợ hệ thống thanh toán clearing cho HSBC và Standard Chartered. Nền tảng FINNOSafe ghi nhận tăng trưởng 230% so với cùng kỳ năm trước trong hợp đồng liên quan đến stablecoin – dù không gây tiếng vang nhưng dòng doanh thu thực tế gắn liền với sự phổ biến của tổ chức tài chính lớn.

Đây không phải cổ phiếu meme – đây là hệ thống đường dẫn phía sau một hệ thống tài chính kỹ thuật số mới.

Trường hợp sử dụng thật sự đã xuất hiện — không còn giả thuyết!

dự án thử nghiệm thực tế của JD-HKD:

• Thanh toán B2B xuyên biên giới hiện xử lý trong vài giây thay vì mất tới 3 ngày như SWIFT — phí giảm gần 90%.
• Các thí điểm bán lẻ trên nền tảng JD.com Hồng Kông và Đông Nam Á đang triển khai — hình dung việc mua iPhone trực tiếp bằng stablecoin thay vì ngoại tệ hay phí thẻ tín dụng. yếu tố hấp dẫn hơn: nhà đầu tư giờ có thể mua tài sản thực thế được token hóa (RWA), ví dụ dòng thu nhập từ trạm sạc năng lượng mặt trời qua nền tảng Jovay của Ant Group trên HashKey Exchange — mang lại lợi suất 4,2% từ công cụ dựa trên trái phiếu kho bạc Mỹ — dù vẫn chịu kiểm soát vốn địa phương… miễn là sử dụng đúng hạn mức ngoại hối cá nhân mỗi năm $50k, chứ không cần kênh ngầm.