Thử Nghiệm Lớn Của Celestia

Là người phân tích dòng tiền từ thời ICO, tôi đã thấy nhiều dấu hiệu cảnh báo - nhưng tình huống hiện tại của Celestia là một bài học về sự mâu thuẫn nhận thức. Đồng sáng lập John Adler đề xuất thay PoS bằng ‘Proof-of-Governance’ (PoG), loại bỏ cơ chế staking trong khi giảm phát hành token 95%.

Nghịch Lý Của Chống Lạm Phát

Đề xuất này nhằm giải quyết sự sụt giảm của TIA (giảm 92% từ ATH) bằng cách tạo ra khan hiếm nhân tạo. Tuy nhiên, dữ liệu blockchain cho thấy trong khi Adler soạn thảo đề xuất, nội bộ Celestia đã bán 9.43 triệu TIA (109 triệu USD) qua giao dịch OTC.

Theo Dõi Dòng Tiền

Áp dụng phân tích từ London:

1. Tháng ¹⁰⁄₂₀₂₄: Token của đội ngũ được mở khóa
2. Tháng ¹⁄₂₀₂₅: Thông báo vòng gọi vốn 100 triệu USD (thực chất là token bán trước)
3. Tháng ⁶⁄₂₀₂₅: Đề xuất PoG xuất hiện khi nhà đầu tư retail lỗ 90%

Sự trùng hợp? Dữ liệu cho thấy điều ngược lại.

DAO Không Như Mong Đợi

PoG làm suy yếu tính phi tập trung của crypto:

• Validator được chỉ định off-chain
• Không có rủi ro slashing
• Governance trở thành ‘kịch kabuki’

Adler có thể tin vào mô hình này, nhưng thực hiện sau khi nội bộ bán tháo khiến nghi ngờ về động cơ thực sự.