Когда Государства Накопляют Сатоши

На этой неделе произошёл поворот, достойный финансового триллера: член Европарламента от Франции Сара Кнафо пригласила CEO Jan3 Самсона Моу — архитектора биткоин-стратегии Сальвадора — для обсуждения создания «стратегического резерва биткоина» для Франции.

Ирония не ускользает от меня Как человеку, помнящему, как Франция продвигала регулирование MiCA (часто критикуемое за избыточность), наблюдать за тем, как политики заигрывают с биткоин-максималистами, всё равно что смотреть, как дилеры Tesla покупают фьючерсы на нефть. Но цифры говорят сами за себя: государственный банк Франции Bpifrance только что вложил $27 млн в локальные криптопроекты, а Blockchain Group теперь держит 1 471 BTC в корпоративной казне.

Макрорасчёт крипторезервов

За восемь лет моделирования суверенных рисков я вижу три стратегических мотива:

1. Хеджирование валюты: при раздутом до €7 трлн балансе ЕЦБ биткоин предлагает асимметричную защиту от девальвации евро.
2. Технологический суверенитет: В отличие от золотых резервов, доминируемых долларом, биткоин обеспечивает окончательность расчетов вне SWIFT.
3. Преимущество первопроходца: Страны-первопроходцы могут повлиять на будущую политику ЕС в отношении криптоактивов.

Балансирование на регуляторном канате

Главный вопрос: сможет ли Франция совместить:

• Директивы по борьбе с отмыванием денег с беспрепятственной природой биткоина?
• Цели энергоперехода с дебатами о майнинге PoW?
• Фискальное единство ЕС с национальными криптостратегиями?

Мой прогноз? Мы наблюдаем первую фазу континентального принятия — сначала обсуждение, затем незаметное накопление и, наконец, регуляторные уступки. Но не ждите, что президент Макрон опубликует твит с лазерными глазами… пока что.