IPO Circle: Переосмысление криптовалютных оценок

Когда Circle стала публичной с ошеломляющим ростом на 250% за два дня, это было не просто очередное IPO — это был сигнал для традиционных финансов. Как аналитик, отслеживающий стейблкоины с их появления, я никогда не видел, чтобы Уолл-Стрит так спешила понять наш мир.

Цифры за безумием

• 15x коэффициент цена/продажи
• 160x прибыль (по сравнению с скромными 25x Coinbase)
• \(1.2 трлн объема транзакций при оценке в \)60 млрд

Банковская “ошибка” ценообразования, оставившая $29 млрд на столе, говорит о том, что институциональные инвесторы все еще не понимают фундаментальной ценности криптовалют. Но вот что они упускают:

Скрытая экономика стейблкоинов

Пока все сосредоточены на цифрах Circle, реальная история кроется в соглашении о разделе прибыли с Coinbase. Coinbase управляет дистрибуцией USDC, а Circle занимается производством. Это создает экономический барьер для новых игроков.

Три ключевых вывода:

1. Регуляторный арбитраж: Если Tether покинет США, Circle станет стандартом
2. Конкуренция банков: Консорциум JPMorgan столкнется с сетевыми эффектами
3. Прибыль: В отличие от мем-акций, стейблкоины генерируют реальные доходы — около $4.5 млрд в год

Когда традиционные финансы встречаются с крипто

Самый интересный момент? Наблюдать, как ветераны Уолл-Стрит общаются с криптоэнтузиастами на вечеринке IPO Circle. Это столкновение миров показывает: стейблкоины стали мостом между TradFi и DeFi.

Что касается компаний в стиле Майкла Сэйлора? Это интересные эксперименты, но им не хватает дефицитности Bitcoin. Умные деньги ставят на инфраструктуру — компании вроде Circle, которые обеспечивают движение ценностей.

Вывод: Успех Circle доказывает, что стейблкоины — больше чем платежные системы; они становятся основой новой финансовой системы.