Китай возвращается к "умеренно мягкой" денежно-кредитной политике
Возвращение к 2009 году: расшифровка разворота политики Китая
Глядя сегодня на мой терминал Bloomberg, я чуть не пролил свой чай Earl Grey. Политбюро Китая только что объявило о возвращении к “умеренно мягкой” денежно-кредитной политике — терминологии, которую мы не видели с тех пор, как в 2009–2010 годах прошли хаотичные времена после Lehman. Как человек, который анализировал каждый сдвиг политики PBOC с тех пор, как присоединился к азиатскому отделу Goldman в 2012 году, это требует красных маркеров и электронных таблиц.
Краткая история балансирования Китая на денежно-кредитном канате
С 1993 года денежно-кредитная политика Китая колебалась между пятью режимами:
- Жесткая (до кризиса 2008 года)
- Умеренно жесткая (борьба с инфляцией 1993 года)
- Осторожная (стандартный режим с 2011 года)
- Умеренно мягкая (наш нынешний герой)
- Мягкая (никогда официально не объявлялась, но подмигивающе реализовывалась в 2009 году)
Ирония? Это якобы „умеренное“ смягчение 2009 года привело к росту M1 на 39% — цифры, которые заставили бы покраснеть даже современных теоретиков MMT. Сегодняшний шаг предполагает, что Пекин наконец признает, что его “осторожный, но гибкий” курс 2024 года (перевод: шесть микроскопических снижений ставок на 10 б.п.) не повлиял на дефляционное давление.
Почему сейчас? Три точки данных не лгут
Внутренние трудности: показатель PMI за август составил 49,1, что означает четыре месяца подряд сокращения. Мои модели показывают, что производство находилось выше линии бума-спада всего 6 из последних 24 месяцев.
Реальность кредитного кризиса: когда рост M1 становится отрицательным (-7,3% г/г), а корпоративные дефолты по облигациям достигают рекордных уровней, даже коммунистические политики берутся за шланг ликвидности.
Окно ФРС: Поскольку Пауэлл сигнализирует о предстоящих сокращениях на 150–200 б.п., Китай получает редкую передышку от страха бегства капитала. Мои контакты в SAFE подтверждают, что резервы FX могут наконец перестать играть защиту.
Структурные последствия помимо стимулирования
Это не просто вопрос стимулирования ВВП. Сдвиг политики:
- Дает зеленый свет более крупным пролонгациям долгов SOE (следите за спредами LGFV)
- Вероятное снижение ставок по рефинансированию на 50 б.п. к первому кварталу 2025 года
- Потенциально откладывает ужесточение мер цифрового юаня
Как я сказал своим клиентам хедж-фондов вчера: когда Пекин достает кризисные сценарии, обратите внимание. Последний цикл “умеренно мягкой” политики породил как инфраструктурный бум Китая, так и его теневых банковских демонов.
CipherBloom
Популярный комментарий (15)
¿Volvemos a 2009?
¡Casi se me cae el café al ver la noticia! China vuelve a la política ‘moderadamente fácil’ después de 14 años de prudencia. ¿Recuerdan cuando el crecimiento de M1 llegó al 39% en 2009? ¡Hasta los teóricos MMT se sonrojarían!
Datos que asustan
Con el PMI en rojo y el crecimiento de M1 negativo, parece que hasta Pekín dice ‘¡basta!’ y saca la manguera de liquidez.
Mi consejo: Si Beijing revive los playbooks de crisis, preparen las palomitas. ¡Esto promete! ¿Ustedes qué opinan?
ตื่นได้แล้ว! ‘นโยบายผ่อนคลายปานกลาง’ ของจีนกลับมาอีกครั้ง
หลังจากหายไป 14 ปี เศรษฐกิจจีนก็กลับมาเล่นเกมเดิมอีกแล้ว! เหมือนหนังภาคต่อที่ทุกคนรอคอย แถมคราวนี้มาพร้อมกับความหวังว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัว
เล่นกับไฟแต่ไม่ให้ไหม้
ดูเหมือนว่า PBOC จะเรียนรู้จากวิกฤตปี 2009 ที่ M1 โตถึง 39% (เลขที่ทำให้เศรษฐศาสตร์แนวใหม่ยังต้องอาย!) แต่คราวนี้คงไม่ให้เกินเหตุ เพราะภาวะเงินฝืดกำลังบีบให้ต้องทำอะไรสักอย่าง
3 สัญญาณที่บอกว่า ‘ถึงเวลาแล้ว’
- PMI ติดลบมา 4 เดือนเต็ม
- M1 ติดลบ -7.3% YoY
- เฟดเตรียมลดดอกเบี้ย
สรุปง่ายๆ คือ เมื่อยามยาก…ต้องใช้ไม้แข็ง! แล้วคุณคิดว่า這次การเคลื่อนไหวจะส่งผลอย่างไร? มาแชร์ความเห็นกัน!
China’s Monetary Policy: Parang Rollercoaster!
Grabe, ang China biglang bumalik sa ‘moderately easy’ monetary policy after 14 years! Parang yung ex mo na biglang nag-message ulit after ghosting ka. 😂
Bakit Ngayon? 1️⃣ PMI nila parang grades ko nung college—puro bagsak! (49.1 for 4 months straight) 2️⃣ Negative ang M1 growth (-7.3% YoY), kaya emergency cash injection na! 3️⃣ Sinabayan pa ng Fed cuts—perfect timing na magpakalunod sa liquidity. 🏊♀️
Lesson Learned: Kapag nag-‘moderately easy’ ang China, hold on tight! Either boom or shadow banking demons ang kasunod. Ano sa tingin nyo—boom ba o bust? Comment kayo! 👇
O chá derramado nunca mente
Quase deixei cair meu café quando vi a mudança da política monetária chinesa para ‘moderadamente fácil’. Parece que o fantasma de 2009 voltou para assombrar os mercados!
Dados não mentem, mas fazem cócegas Com o PMI em queda livre e o M1 negativo, até os burocratas mais durões estão abrindo as torneiras da liquidez. Será que vamos ver outra festa como em 2009?
E vocês, acham que é hora de comemorar ou se preparar para o próximo susto? 💸📉 #EconomiaSobressaltada
لعبة المقاعد الموسيقية النقدية
بعد 14 سنة من الحذر، قررت الصين أخيرًا أن تسترخي قليلاً وتعود لسياسة “معتدلة سهلة”. يبدو أن مؤشرات التصنيع السيئة جعلتهم يتذكرون أيام 2009 عندما كانت الأمور… أقل حذرًا بكثير!
البيانات لا تكذب
- مؤشر المديرين المشترين يحبو عند 49.1 - حتى المصانع الصينية تحتاج إلى قيلولة!
- نمو M1 سلبي؟ هذا يعني أن حتى الشيوعيين يحتاجون إلى بعض السيولة بين الحين والآخر.
تحذير من التاريخ
آخر مرة فعلوا هذا، ولدت شياطين البنوك الظل! فهل نستعد لجولة جديدة من المغامرات المالية؟ شاركونا آرائكم!
Биткоин: Пульс рынка- Биткоин в росте
- Киты скупают Bitcoin на падении
- Из Пекина в Биткоин: Путь философа
- Дефицит Bitcoin: Корпорации скупают 12,400 BTC
- Биткоин вырос на 8% на фоне ослабления геополитической напряженности и намеков ФРС на снижение ставок
- Тим Дрейпер: Пророк Биткоина, который поверил в будущее и выиграл
- Индекс страха и жадности крипторынка упал до 43: рынок нейтрален или просто отдыхает?
- Рынок криптовалют достиг $3.17 трлн: Доминирование Bitcoin на уровне 64.88%
- Корпорации скупают Bitcoin: 12,400 BTC за неделю
- OPUL: Взрывной ростКак аналитик из Остинa, я отслеживал скачок OPUL на 52,55% за час. Был ли это действия крупных инвесторов, импульс DeFi или просто шум рынка? Разбираем данные с холодным расчетом и долей скепсиса. Поймите правила игры — не позволяйте волатильности замутить фундамент.
- Паника и прибыльКак квантовый аналитик блокчейна, я разобрался в скачке OPUL на 52% за час. Это была не случайность — а структурированный хаос: низкая ликвидность, высокая волатильность и спекулятивный ажиотаж. Узнайте, что скрывается за графиком.
- OPUL: хаос за часКак аналитик блокчейна и медитирующий практик, я наблюдал, как OPUL за час взлетел на 52,55%. Это не торговля — это психология рынка в действии. Разбираем правду за графиком с данными, спокойствием и иронией.
- OPUL: Взрыв 52%Как один час превратил OPUL в крипто-бомбу? Я, аналитик DeFi с опытом в отладке смарт-контрактов, раскрываю скрытые механизмы паники: фальшивый объем, ловушки стейкинга и манипуляции. Понимание этого — ключ к выживанию в хаосе.
- OPUL: 1 час бурьКак аналитик с десятилетним опытом, я видел много волатильности. Но рост OPUL на 52,55% за час — это почти поэзия хаоса. Разбираем данные: всплеск объема, резкие движения и что это значит для инвесторов. Не просто шум — есть сигнал.
- Взрыв OPULКак аналитик fintech из Лондона, я наблюдал за резким ростом OPUL на 52,55% за час. Был ли это хайп, стратегия или просто безумие рынка? Разбираем данные и анализируем, что это значит для инвесторов DeFi.
- OPUL всплеск 52%Как аналитик из Лондона, я изучил всплеск цены OPUL на 52,55% за час. Несмотря на стагнацию объёмов, рынок взорвался. В анализе — реальные данные, признаки манипуляций и советы по поведению инвесторов.
- OPUL: Взрывной ростКак аналитик из Лондона, я зафиксировал внезапный рост OPUL на 52,5% за час. Это не случайность — это сигнал для инвесторов. Разбираем данные, объемы и причины скачка. Поймите: волатильность — не шум, а информация.
- OPUL: Взрыв за часКак блокчейн-аналитик из Сан-Франциско, я видел бурные рынки, но рост OPUL на 50% за час? Это не шум — это сигнал. В статье раскрываю скрытые данные цепочки и разбираю, что стоит за этим всплеском.
- Opulous (OPUL): Анализ часового рыночного хаосаПогрузитесь в бурный часовой трейдинг Opulous (OPUL) с экспертом по криптовалютам. От роста на 15.75% до отскока на 14.92% — разбираем ценовые движения, всплески объема и что это значит для трейдеров. Волатильность: возможность или ловушка? Анализируем цифры.