O Confronto Inesperado: Bitcoin vs. Títulos do Tesouro

Quando Hunter Horsley da Bitwise declarou que os títulos do Tesouro dos EUA—e não o ouro—são o principal concorrente do Bitcoin, até os meus modelos quantitativos levantaram sobrancelhas. Mas após analisar os dados do meu escritório em Canary Wharf, os números confirmam sua tese.

Por que Títulos? Três Pontos Chave:

1. Demanda por Proteção: Ambos os ativos atraem capital em fuga da incerteza das moedas fiduciárias (veja a correlação de 0,72 entre o balanço do Fed e o BTC em 2023).
2. Guerra de Liquidez: O volume diário dos títulos do Tesouro (US\( 650 bi) supera em muito o do ouro (US\) 130 bi), tornando o volume de US$ 30 bi do Bitcoin o verdadeiro underdog.
3. Ilusão de Rendimento: Com rendimentos reais negativos em 18 dos 20 países do G20, os holders aceitam o prêmio de volatilidade do BTC.

O Mirage Regulatório

Horsley observa corretamente que a ‘incerteza regulatória de 2025’ é uma distração. Meus clientes institucionais se preocupam mais com:

• Tempo para entender (BTC: 200h vs. títulos: 20min)
• Dores de cabeça com custódia (obrigado, PTSD do Mt. Gox)

A ironia? Escritórios familiares que alocam 0,5% em cripto reclamam da volatilidade… enquanto mantêm títulos argentinos com risco de default de 50%.

Ouro Digital 2.0

O calcanhar de Aquiles do ouro? Não pode ser programado. À medida que os protocolos DeFi integram BTC envolto, a ‘relíquia bárbara’ parece cada vez mais… analógica. Dica profissional: Acompanhe a diferença entre o spread de 10 anos dos TIPS e a hashrate do BTC. Quando divergirem >15%, as instituições começam a morder.