Quando o Empréstimo Cripto Encontra a Fiscalização da SEC

Mais um dia, mais uma empresa de criptomoedas aprendendo da maneira difícil que a SEC não tolera interpretações criativas das leis de valores mobiliários. A Abra (operando como Plutus Lending) acabou de fechar um acordo por seu programa Abra Earn não registrado. O custo? Penalidades civis não divulgadas e uma injunção permanente - embora, conhecendo o histórico da SEC, provavelmente sejam milhões.

O Erro de US$ 6 Bilhões

Entre 2020-2022, a Abra acumulou cerca de US$ 600 milhões em ativos por meio do Earn - basicamente uma conta poupança cripto que prometia juros ‘automáticos’. A SEC alega que isso constituía uma oferta não registrada de valores mobiliários, com Stacy Bogert enfatizando que focam na ‘realidade econômica, não em rótulos’. Tradução: chamar de ‘DeFi’ não te isenta do teste Howey.

Déjà Vu Regulatório

Este é o terceiro problema regulatório da Abra desde 2020:

• 2020: Multa de US$ 300 mil da SEC/CFTC por swaps baseados em segurança não registrados
• Junho 2023: Acordo com 25 reguladores estaduais
• Agora: Acusações da SEC por valores mobiliários

Seu porta-voz afirma que ‘encerraram operações nos EUA’, mas qualquer oficial de compliance sabe que desfazer violações regulatórias é como recolher pasta de dente no tubo.

O Paradoxo da Conformidade

A ironia? A Abra encerrou o Earn em 2022 antes de qualquer ação regulatória. Mesmo assim, os reguladores perseguiram reclamações sobre atividades passadas. Isso cria o ‘problema do horizonte de compliance’: até onde pode se estender a responsabilidade em um setor que evolui mais rápido que a legislação?

Meu conselho para projetos? Assuma que tudo é um valor mobiliário até prova em contrário. Pois se há algo mais claro que transações blockchain, é o apetite dos reguladores por ações contra criptomoedas.