Circle IPO: Strategi Insiders

The Quiet Math Behind the Sell-Off

Saya mengamati peluncuran IPO Circle bukan sebagai perayaan—tapi sebagai event likuiditas yang dirancang secara presisi. Saat saham melonjak melebihi \(210, keuntungan tak terwujud senilai \)1,2M karena insider menjual.

IDG: The Strategic Hold

IDG Capital keluar 2,3 juta saham di \(29,30—menghasilkan \)68M—tetapi tetap pegang 20,9 juta saham (10,4%). Ini bukan penjualan panik; ini rebalans portofolio sesuai logika Basel III: mempertahankan basis biaya dan mengurangi eksposur.

ARK & General Catalyst: Tactical Reductions

ARK Invest menjual 1,67 juta saham ($350M) tapi tetap pegang separuh posisinya di tiga ETF—CRCL tetap inti dari thesis mereka tentang infrastruktur internet generasi berikutnya.

CEO Jeremy Allaire: Control Through Conversion

Allaire tidak menjual ekuitas—ia konversi saham A menjadi B (nilai sama, kekuatan voting ganda), lalu jual sebagian blok yang dikonversi—$46M keluar sambil mempertahankan kendali de facto lewat opsi saham dan struktur kepercayaan.

CPO Nikhil Chandhok & CFO Fox-Geen: Small Moves, Big Signals

Chandhok pindahkan 758 ribu saham (\(22,7M) tapi pertahankan 606 ribu—masih bernilai >\)130M. Fox-Geen jual blok kecil ($585K), tapi simpan opsi—analog asuransi melawan volatilitas.

The truth? Tidak ada yang lari dari rally—they merestruktur eksposur untuk maksimalkan opsi jangka panjang sambil kumpulkan penurunan jangka pendek. Ini bukan keserakahan—itulah manajemen modal rasional.