Krisis Pasokan Bitcoin: Perusahaan Beli 12.400 BTC saat Produksi Tambang Turun ke 3.150

Akumulasi Institusional Meningkat Pesat

Ketika perusahaan secara kolektif membeli Bitcoin empat kali lebih banyak daripada yang dapat diproduksi penambang dalam seminggu (12.400 vs 3.150 BTC), bahkan saya sebagai ahli kuantitatif lulusan Cambridge terkejut. Data terbaru dari Bitcoin Historian mengungkapkan perusahaan terbuka - kemungkinan termasuk MicroStrategy - menimbun BTC dengan kecepatan yang mencengangkan.

Matematika Penambangan Tidak Sesuai

Pada tingkat kesulitan saat ini, seluruh jaringan penambangan global menghasilkan sekitar 900 BTC per hari. Itu 6.300 per minggu jika setiap ASIC berjalan sempurna (yang tidak terjadi). Output 3.150 BTC yang dilaporkan menunjukkan kegagalan infrastruktur atau - lebih mungkin - penambang menahan daripada menjual. Model Python saya menunjukkan cadangan bursa berada di level terendah 5 tahun sementara metrik pasokan dorman mencapai rekor tertinggi.

Mengapa Kali Ini Berbeda

Kenaikan harga tahun 2021 didorong oleh FOMO retail. Akumulasi hari ini mencerminkan kalkulasi korporat yang dingin:

• Arbitrase Neraca: Dengan imbal hasil obligasi negatif dan ekuitas stagnan, volatilitas BTC tampak semakin masuk akal
• Lindung Nilai: Perusahaan menghadapi ketidakstabilan mata uang (seperti firma SaaS Argentina) sekarang memperlakukan BTC sebagai aset ‘anti-fragile’ ala Nassim Taleb
• Regulasi: Persetujuan ETF oleh SEC menciptakan jalur onboarding tingkat institusional

Seperti yang saya katakan kepada klien hedge fund kuartal lalu: ketika korporat dan penambang berhenti memasok bursa secara bersamaan, vakum likuiditas cenderung diselesaikan…ke atas.