Pertarungan Tak Terduga: Bitcoin vs Obligasi AS

Ketika Hunter Horsley dari Bitwise menyatakan obligasi AS—bukan emas—sebagai pesaing utama Bitcoin, bahkan model kuantitatif saya pun terkejut. Tapi setelah menganalisis data dari kantor saya di Canary Wharf, angka-angka tersebut membuktikan teorinya.

Mengapa Obligasi? Tiga Poin Data:

1. Permintaan Lindung Nilai: Kedua aset menarik modal yang menghindari ketidakpastian fiat (lihat neraca Fed 2023 vs korelasi BTC: 0,72)
2. Perang Likuiditas: Perputaran harian obligasi (\(650B) jauh lebih besar daripada emas (\)130B), membuat volume Bitcoin $30B menjadi underdog
3. Ilusi Hasil: Dengan imbal hasil riil obligasi negatif di ¹⁸⁄₂₀ negara G20, pemegang BTC menerima premi volatilitasnya

Mirage Regulasi

Horsley tepat mencatat bahwa ‘ketidakpastian regulasi 2025’ adalah pengalih perhatian. Klien institusional saya lebih peduli:

• Rasio waktu-pemahaman (BTC: 200 jam vs obligasi: 20 menit)
• Masalah penyimpanan (terima kasih, trauma Mt. Gox)

Ironisnya? Kantor keluarga yang mengalokasikan 0,5% untuk kripto mengeluh tentang volatilitas… sementara memegang obligasi Argentina dengan risiko gagal bayar 50%.

Emas Digital 2.0

Kelemahan emas? Tidak bisa diprogram. Saat protokol yield DeFi mulai mengintegrasikan wrapped BTC, ‘relik barbar’ ini semakin terlihat… analog. Tip pro: Pantau spread TIPS 10 tahun terhadap hashrate BTC. Ketika menyimpang >15%, lembaga mulai melirik.