山寨幣狂潮終結？冷眼審視加密新現實

創投大撤離：聰明錢早已離場

第一個警訊？風險投資者不只是減少曝險，而是全面撤離。分析十年資金流向數據，我從未見過如此迅速的撤退。正如一位（曾經樂觀的）創投上週告訴我：「我們當初沒直接買比特幣真是蠢。」

離場的創投有兩種：

1. 從一開始就計劃退出騙局的掠食者（說你呢，MOVE生態系）
2. 如今承受60-90%虧損的真正信徒（如Eigenlayer項目）

創新枯竭：當迷因成為主流

加密領域已從破壞性創新變得…乏味。面對現實吧：

• ICO時代給了我們以太坊
• DeFi誕生了Uniswap
• NFT創造了新資產類別

這輪週期？我們只得到銘文——頂多算是技術註腳。與此同時，像CRCL支付解決方案這樣的外部創新，才展現真正的破壞力。

合規即新創新 無論喜不喜歡： 嚴肅的機構資金不再流入不合規資產。下一個加密獨角獸可能會在納斯達克IPO，而非發行代幣。這徹底改變了估值模式。

我們該何去何從？ 我目前的加密資產評估框架：

1. 能否吸引圈外人群？
2. 機構是否容易參與？
3. 是否有監管明確性？

因此我的投資組合目前聚焦於BTC、CRCL（合規穩定幣）和精選項目如Hashkey的HSK。迷因幣？只有Labubu通過「主流認可」測試。 遊戲規則已變，請對應調整策略。