比特幣供應緊縮：企業搶購12,400枚BTC，礦工產量驟降至3,150枚

企業囤積比特幣創新高

當企業庫藏股收購量達到礦工周產量的四倍（12,400 vs 3,150枚BTC），連劍橋畢業的量化分析師也為之震驚。數據顯示上市公司正以驚人速度囤積BTC。

礦工產量不符預期

當前全網日均產量約900枚BTC，理論周產量6,300枚（實際僅3,150枚）。這暗示礦工可能暫停拋售，交易所儲備量已跌至五年新低。

本輪牛市的不同之處

2021年由散戶推動，如今則是企業精算結果：

• 資產負債表套利：實質負利率環境下，BTC波動率顯得更合理
• 避險需求：貨幣不穩定國家的企業將BTC視為「反脆弱」資產
• 監管催化：SEC通過ETF創造機構級入金管道

當企業與礦工同時停止向交易所供應流動性時，價格往往只有一個方向——向上突破。