從賭場到工具箱：區塊鏈的成長陣痛

五年前在倫敦金融科技會議上，我曾目睹比特幣極端主義者因智能合約辯論而毆打以太坊開發者。如今？同樣的會議討論的是農業供應鏈追蹤。改變何在？

投機熱潮消退

2018年的崩盤不僅是市場修正 - 更是達爾文式的淘汰。沒有實質技術或合法用途的項目慘烈消亡，倖存者必須從販賣夢想轉向提供實用價值。

成熟的三大跡象

1. 超越加密貨幣的企業應用
   沃爾瑪加拿大的區塊鏈系統每年處理50萬筆貨運，將發票糾紛減少97%。這不是投機 - 是連我的會計師客戶都欣賞的成本節約。

2. 央行數位貨幣作為入口
   中國DCEP試點上季處理50億美元交易。與波動的加密貨幣不同，這些政府背書的代幣提供區塊鏈效率而不影響貨幣政策穩定。

3. 監管成為養分
   歐盟MiCA框架迫使項目選擇：你要建設基礎設施還是經營賭場？明確性催生機構參與。

價值的新算式

我的量化模型現在以不同方式評估區塊鏈項目：

• 舊指標：交易所上市 + 社群媒體炒作
• 新指標：企業合約 + 交易量成長

這不再是你那無政府資本主義叔叔的區塊鏈了。曾推動意識形態實驗的技術，如今優化著航運路線和版稅支付。個人而言？我會懷念那段混亂 - 但我的退休基金偏好現在的版本。