ریگولیٹری جنگ: SEC بمقابلہ CFTC

لندن کے مالیاتی ضلع سے بلاک چین مارکیٹس کا تجزیہ کرتے ہوئے، میں نے امریکہ کے Web3 ریگولیشنز کے طریقہ کار پر احترام اور شک دونوں پایا۔ موجودہ منظر نامہ دو بڑے ریگولیٹرز، Securities and Exchange Commission (SEC) اور Commodity Futures Trading Commission (CFTC) کے درمیان ایک اعلیٰ سطحی کھیل جیسا ہے۔

SEC کا Howey ٹیسٹ جنون گری گینسلر کی قیادت میں، SEC کریپٹو کی سب سے سخت نگران بن چکا ہے، جو 1946 کے Howey ٹیسٹ کو تقریباً مذہبی جوش کے ساتھ لاگو کر رہا ہے۔ ان کا موقف ہے کہ اگر کوئی چیز سیکیورٹی کی طرح نظر آئے اور سیکیورٹی کی طرح کام کرے (یعنی دوسروں کی محنت سے منافع کا وعدہ کرے)، تو یہ ان کے دائرہ کار میں آتی ہے۔ اس نے Gemini اور Genesis جیسے ایکسچینجز کے خلاف بڑے مقدمات کو جنم دیا ہے۔

CFTC کی طاقت کی چال دریں اثنا، CFTC نے Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act (RFIA) کے ذریعے خاموشی سے اپنی سلطنت بنانا شروع کر دی ہے۔ یہ قانون derivatives ریگولیٹر کو زیادہ تر ڈیجیٹل اثاثوں کا بنیادی نگران بنائے گا جو سیکیورٹیز میں شمار نہیں ہوتے۔ یہ ایک چالاک سیاسی چال ہے جو commodities ریگولیشن کو SEC کی سختیوں سے بچنے کا راستہ فراہم کرتی ہے۔

دیگر اداکار: FinCEN, OFAC & IRS

خزانہ محکمے کا Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) کریپٹو کے مالیاتی جاسوس کا کردار ادا کرتا ہے، جو anti-money laundering (AML) پر توجہ دیتا ہے۔ ان کا اکتوبر 2023 کا تجویز کردہ منصوبہ cryptocurrency mixers کو نشانہ بناتا ہے، جو قومی سلامتی کے تحفظ پر مبنی ہے۔

Office of Foreign Assets Control (OFAC) 2022 سے Ethereum ایڈریسز کو بلیک لسٹ کر رہا ہے۔ اگرچہ یہ اقدام مجرموں کے خلاف ہیں، لیکن یہ جائز کاروباروں کے لیے مشکلات پیدا کرتے ہیں۔

IRS 2025 میں آنے والے 282 صفحات پر مشتمل ٹیکس تجویز پیش کر رہا ہے، جو کریپٹو لین دین کو اسٹاک ٹریڈنگ کی طرح ٹریٹ کرے گا۔

مستقبل: قانون سازی یا عدالتی فیصلے؟

RFIA واشنگٹن کی جانب سے واضح قوانین بنانے کی سب سے جامع کوشش ہے، لیکن پیش رفت سست ہے۔ تب تک، ہمیں ‘عدالتی فیصلوں کے ذریعے ریگولیشن’ ہی دیکھنی پڑے گی۔ لندن سے دیکھتے ہوئے، یہ عالمی مارکیٹس کے لیے غیر ضروری غیر یقینی صورتحال پیدا کرتا ہے۔ امریکہ برطانیہ کے principle-based طریقہ کار سے سیکھ سکتا ہے۔