Ang IPO ng Circle: Pagbabago sa Crypto Valuations

Nang mag-IPO ang Circle na may 250% na pagtaas sa dalawang araw, hindi ito ordinaryong listing—isa itong wake-up call para sa tradisyonal na pananalapi. Bilang isang crypto analyst, nakita ko kung paano naguguluhan ang Wall Street sa mundo natin.

Ang Mga Numero sa Likod ng Kaguluhan

• 15x price-to-sales ratio
• 160x earnings multiple (kumpara sa 25x ng Coinbase)
• \(1.2 trilyon na transaction volume para sa \)60 bilyong valuation

Ang “error” sa pricing na nag-iwan ng $29 bilyon ay nagpapakita na hindi pa rin nauunawaan ng mga institutional investor ang halaga ng crypto. Narito ang kanilang hindi nakikita:

Ang Hidden Economics ng Stablecoins

Habang nakatuon lahat sa mga numero ng Circle, ang totoong kwento ay nasa profit-sharing deal nito sa Coinbase. Parang ganito: Si Coinbase ang nagdi-distribute ng USDC habang si Circle ang gumagawa. Ito ay nagbibigay ng competitive edge na mahirap tularan.

Tatlong Mahalagang Punto:

1. Regulatory Arbitrage: Kung aalis si Tether sa U.S., si Circle na ang compliant option.
2. Bank Competition: Ang planong stablecoin consortium ni JPMorgan ay mahihirapan labanan ang established network effects.
3. Profit Pools: Hindi tulad ng meme stocks, ang stablecoins ay may tunay na kita—halos $4.5 bilyon kada taon.

Kapag Nagkita ang TradFi at Crypto

Ang pinakakawili-wiling sandali? Nang magsama-sama ang mga Wall Street veterans at crypto natives sa IPO party ni Circle. Ito ay tanda na nagiging tulay na ang stablecoins sa pagitan ng TradFi at DeFi.

Bottom Line: Ang tagumpay ni Circle ay nagpapatunay na higit pa ito sa payment rails—nagiging pundasyon na ito ng bagong financial system.