जब वॉल स्ट्रीट ब्लॉकचेन से मिलती है: क्रिप्टो के नियामक चौराहे को समझना

जिसने आठ साल तक वॉल स्ट्रीट के बोर्डरूम से लेकर एथेरियम डेवलपर सम्मेलनों तक क्रिप्टो बाजारों का विश्लेषण किया है, मैंने कभी भी कानूनी विशेषज्ञों को इस तरह एकजुट नहीं देखा। 20 से अधिक क्रिप्टोकरेंसी वकीलों—जिनमें पूर्व SEC अभियोजक और DeFi विशेषज्ञ शामिल हैं—ने राष्ट्रपति ट्रम्प को एक चौंकाने वाला खुला पत्र भेजा है। उनका मिशन? अमेरिका को वैश्विक क्रिप्टोकरेंसी हब में बदलना।

कड़वी हकीकत पत्र एक सच्चाई के साथ शुरू होता है: “अमेरिका, क्रिप्टोकरेंसी की तरह, व्यक्तिगत स्वतंत्रता पर स्थापित है।” फिर भी नियामकों ने जिसे मैं “नवाचार का झटका” कहता हूँ—एक हाथ से अत्यधिक नियंत्रण करते हुए दूसरे हाथ से स्पष्ट मार्गदर्शन देने से इनकार करना—बना दिया है। परिणाम? सिंगापुर और स्विट्ज़रलैंड की ओर पलायन करते डेवलपर्स का ब्रेन ड्रेज, जो किसी भी देशभक्त को झटका देगा।

क्रिप्टो प्रभुत्व के तीन स्तंभ

1. नियामक स्पष्टता (या: कोड को प्रतिभूति उल्लंघन की तरह व्यवहार करना बंद करें)

वकीलों ने बाजार संरचना विधान का प्रस्ताव रखा है जो अंततः SEC और CFTC के अधिकार क्षेत्र के झगड़े को हल करता है। उनका समाधान? संपत्तियों को वास्तविक विकेंद्रीकरण स्तरों के आधार पर वर्गीकृत करना—गैरी गेन्सलर के कुख्यात “बिटकॉइन के अलावा सब कुछ एक प्रतिभूति है” मंत्र के आधार पर नहीं। वे एथेरियम के प्रूफ-ऑफ-स्टेक संक्रमण को उदाहरण के रूप में प्रस्तुत करते हैं: यदि validator ग्लोबली distributed pseudonymous nodes हैं, तो यह Howey Test में कैसे फिट होता है?

2. रणनीतिक क्षेत्र समर्थन

• स्टेबलकॉइन: $200B+ से अधिक परिसंचरण में, डॉलर-आधारित stablecoin USD hegemony के लिए effectively digital ambassadors हैं। smart legislation Tether के dominance को geopolitical advantage में बदल सकती है।
• DeFi: पत्र Uniswap जैसे protocols पर centralized exchange rules लागू करने के खिलाफ चेतावनी देता है—यह email servers को newspapers की तरह regulate करने जैसा होगा।

3. व्यावसायिक माहौल में सुधार

Operation Chokepoint 2.0 (जहां banks crypto firms को blacklist करते हैं) को समाप्त करने से लेकर staking rewards के लिए tax reporting simplify करने तक, ये प्रस्ताव libertarian wishlist की तरह पढ़ते हैं। मेरी पसंद? red tape slash करने के लिए “D.O.G.E. Department” (हाँ, meme coin के नाम पर) बनाना।

The Silicon Valley Test

क्या यह काम करेगा? regulatory impacts predict करते quantitative models build करने वाले के रूप में, मैं two make-or-break factors देखता हूँ:

1. Whether Congress traditional finance (spoiler: unlikely) lobbying resist कर सकता है
2. If Trump इसे अपने TikTok ban theatrics जितना seriously treat करते हैं एक बात certain है: MiCA Europe में already live है और Hong Kong pro-crypto policies roll out कर रहा है, America’s window to lead Bitcoin block interval से faster close हो रही है।