चीन की मौद्रिक नीति में बदलाव: 14 साल बाद 'मध्यम आसान' स्टांस वापस क्यों?
2009 का भूत वापस आया: चीन की नीति में यू-टर्न को समझना
आज अपने ब्लूमबर्ग टर्मिनल पर देखते हुए, मैं अपनी चाय गिरने से बाल-बाल बचा। चीन की पोलित्ब्यूरो ने ‘मध्यम आसान’ मौद्रिक नीति की घोषणा की है - यह शब्दावली हमने 2009-2010 के लेहमन संकट के बाद से नहीं देखी थी। 2012 में गोल्डमैन के एशिया डेस्क में शामिल होने के बाद से हर पीबीओसी नीति परिवर्तन का विश्लेषण करने वाले व्यक्ति के रूप में, यह समझने लायक है।
चीनी मौद्रिक नीति का संक्षिप्त इतिहास
1993 से, चीन की मौद्रिक नीति पाँच गियरों के बीच झूलती रही है:
- कड़ी (2008 संकट से पहले)
- मध्यम कड़ी (1993 का मुद्रास्फीति संकट)
- विवेकपूर्ण (2011 से डिफ़ॉल्ट सेटिंग)
- मध्यम आसान (हमारा वर्तमान विषय)
- आसान (आधिकारिक तौर पर कभी घोषित नहीं, लेकिन 2009 में लागू)
विडंबना यह है कि 2009 की उस ‘मध्यम’ आसान नीति में एम1 वृद्धि 39% तक पहुँच गई थी - आज का यह कदम बताता है कि बीजिंग अब मानता है कि उसकी ‘विवेकपूर्ण लेकिन लचीली’ 2024 नीति (अनुवाद: छह सूक्ष्म 10bp दर कटौती) ने अपना प्रभाव खो दिया है।
अभी क्यों? तीन डेटा पॉइंट्स झूठ नहीं बोलते
- घरेलू मंदी: अगस्त का पीएमआई रीडिंग 49.1 रहा, जो चार महीनों से संकुचन दर्शाता है।
- क्रेडिट संकट: जब एम1 वृद्धि नकारात्मक (-7.3% YoY) हो जाती है, तो नीतिज्ञ भी तरलता का सहारा लेते हैं।
- फेड का असर: फेड द्वारा दरों में कटौती की घोषणा के बाद, चीन को पूंजी भागने के डर से राहत मिलती है।
उत्तेजना से परे संरचनात्मक प्रभाव
यह सिर्फ जीडीपी बढ़ाने के बारे में नहीं है। इस नीति परिवर्तन से:
- एसओई ऋण रोलओवर को मंजूरी मिलेगी
- Q1 2025 तक रीलेंडिंग दरों में 50bp कटौती होने की संभावना
- डिजिटल युआन उपायों में ढील
CipherBloom
लोकप्रिय टिप्पणी (15)
¿Volvemos a 2009?
¡Casi se me cae el café al ver la noticia! China vuelve a la política ‘moderadamente fácil’ después de 14 años de prudencia. ¿Recuerdan cuando el crecimiento de M1 llegó al 39% en 2009? ¡Hasta los teóricos MMT se sonrojarían!
Datos que asustan
Con el PMI en rojo y el crecimiento de M1 negativo, parece que hasta Pekín dice ‘¡basta!’ y saca la manguera de liquidez.
Mi consejo: Si Beijing revive los playbooks de crisis, preparen las palomitas. ¡Esto promete! ¿Ustedes qué opinan?
ตื่นได้แล้ว! ‘นโยบายผ่อนคลายปานกลาง’ ของจีนกลับมาอีกครั้ง
หลังจากหายไป 14 ปี เศรษฐกิจจีนก็กลับมาเล่นเกมเดิมอีกแล้ว! เหมือนหนังภาคต่อที่ทุกคนรอคอย แถมคราวนี้มาพร้อมกับความหวังว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัว
เล่นกับไฟแต่ไม่ให้ไหม้
ดูเหมือนว่า PBOC จะเรียนรู้จากวิกฤตปี 2009 ที่ M1 โตถึง 39% (เลขที่ทำให้เศรษฐศาสตร์แนวใหม่ยังต้องอาย!) แต่คราวนี้คงไม่ให้เกินเหตุ เพราะภาวะเงินฝืดกำลังบีบให้ต้องทำอะไรสักอย่าง
3 สัญญาณที่บอกว่า ‘ถึงเวลาแล้ว’
- PMI ติดลบมา 4 เดือนเต็ม
- M1 ติดลบ -7.3% YoY
- เฟดเตรียมลดดอกเบี้ย
สรุปง่ายๆ คือ เมื่อยามยาก…ต้องใช้ไม้แข็ง! แล้วคุณคิดว่า這次การเคลื่อนไหวจะส่งผลอย่างไร? มาแชร์ความเห็นกัน!
China’s Monetary Policy: Parang Rollercoaster!
Grabe, ang China biglang bumalik sa ‘moderately easy’ monetary policy after 14 years! Parang yung ex mo na biglang nag-message ulit after ghosting ka. 😂
Bakit Ngayon? 1️⃣ PMI nila parang grades ko nung college—puro bagsak! (49.1 for 4 months straight) 2️⃣ Negative ang M1 growth (-7.3% YoY), kaya emergency cash injection na! 3️⃣ Sinabayan pa ng Fed cuts—perfect timing na magpakalunod sa liquidity. 🏊♀️
Lesson Learned: Kapag nag-‘moderately easy’ ang China, hold on tight! Either boom or shadow banking demons ang kasunod. Ano sa tingin nyo—boom ba o bust? Comment kayo! 👇
O chá derramado nunca mente
Quase deixei cair meu café quando vi a mudança da política monetária chinesa para ‘moderadamente fácil’. Parece que o fantasma de 2009 voltou para assombrar os mercados!
Dados não mentem, mas fazem cócegas Com o PMI em queda livre e o M1 negativo, até os burocratas mais durões estão abrindo as torneiras da liquidez. Será que vamos ver outra festa como em 2009?
E vocês, acham que é hora de comemorar ou se preparar para o próximo susto? 💸📉 #EconomiaSobressaltada
لعبة المقاعد الموسيقية النقدية
بعد 14 سنة من الحذر، قررت الصين أخيرًا أن تسترخي قليلاً وتعود لسياسة “معتدلة سهلة”. يبدو أن مؤشرات التصنيع السيئة جعلتهم يتذكرون أيام 2009 عندما كانت الأمور… أقل حذرًا بكثير!
البيانات لا تكذب
- مؤشر المديرين المشترين يحبو عند 49.1 - حتى المصانع الصينية تحتاج إلى قيلولة!
- نمو M1 سلبي؟ هذا يعني أن حتى الشيوعيين يحتاجون إلى بعض السيولة بين الحين والآخر.
تحذير من التاريخ
آخر مرة فعلوا هذا، ولدت شياطين البنوك الظل! فهل نستعد لجولة جديدة من المغامرات المالية؟ شاركونا آرائكم!
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