Loi sur les stablecoins 2025

Le tournant réglementaire : Hong Kong s’engage pleinement dans les stablecoins

Le gouvernement de Hong Kong a adopté la première loi complète au monde sur les stablecoins, entrant en vigueur le 1er août 2025. Ce n’est pas une simple mesure symbolique : c’est un cadre juridiquement contraignant qui transforme les stablecoins en infrastructures financières fiables.

En tant qu’ancien analyste fintech basé à Londres, je vous explique ce que cela signifie réellement :

• Tous les stablecoins liés au HKD ou destinés aux résidents doivent être autorisés par la HKMA.
• Réserves liquides à 100 % (espèces ou obligations d’État à court terme).
• Dirigeants basés à Hong Kong.
• Audit mensuel des contrats intelligents.
• Interdiction des intérêts — ce n’est pas un produit d’épargne.

Ce système vise à éviter que « stabilisé » ne devienne « instable » en quelques heures.

Les premiers acteurs du programme pilote

Avant l’octroi des licences complètes, la HKMA a lancé un incubateur réglementaire. Parmi les participants :

• JD-HKD (JD Coin Chain) : tests de paiements B2B transfrontaliers.
• HKDG (Scotiabank & Telecommunications Limited) : usage grand public en cours.
• Ant Group : intégration dans son écosystème mondial de portefeuilles numériques.
• Animoca Brands & Circle : innovations dans le jeu et la finance décentralisée (DeFi).

Être dans le programme pilote ≠ approbation, mais cela confère une crédibilité stratégique et un accès précoce pour les investisseurs avisés.

Où se cachent les opportunités ? En dehors des headlines

Alors que tout le monde parle de JD-HKD ou d’Ant Group, deux actifs peu connus méritent attention :

✅ Baishida Holdings (01168.HK)

Le marché n’a pas encore intégré son rôle crucial comme partenaire bancaire conservateur pour Standard Chartered et Yuanbi Tech via le programme pilote « Ensemble ». À seulement 197 millions HKD de capitalisation ? Une sous-évaluation potentielle — si elle obtient officiellement le statut de garde d’actifs stables, une revalorisation est probable.

✅ Foursquare Innovation (300468.SZ)

The groupe chinois alimente les systèmes de compensation pour HSBC et Standard Chartered. Sa plateforme FINNOSafe affiche une croissance annuelle de +230 % sur les contrats liés aux stablecoins — pas de bruit médiatique, mais des revenus réels liés à l’adoption institutionnelle.

Ce ne sont pas des memes. Ce sont les fondations d’un nouveau système financier numérique.

Des cas concrets déjà opérationnels — pas hypothétiques

dans JD-HKD :

• Paiements B2B transfrontaliers désormais réglés en quelques secondes contre trois jours avec SWIFT — frais réduits de près de 90 %
• Pilotes grand public sur JD.com Hong Kong et Asie du Sud-Est : imaginez payer votre iPhone directement avec un stablecoin, sans change ni frais bancaires — réalité dès aujourd’hui.
• Investissements dans des actifs du monde réel (RWA) via Ant Group’s Jovay blockchain : rendement fixe à 4,2 % sur des instruments garanties par des obligations américaines via HashKey Exchange, sans contourner les contrôles capitaux locaux… tant que vous utilisez correctement votre quota annuel de 50 000 $ USD.