La OPI de Circle: Redefiniendo las Valoraciones Cripto

Cuando Circle salió a bolsa con una ganancia del 250% en dos días, no fue solo otra OPI, sino un llamado de atención para las finanzas tradicionales. Como analista cripto que ha seguido las stablecoins desde sus inicios, nunca había visto a Wall Street esforzarse tanto por entender nuestro mundo.

Los Números Detrás del Frenesí

• Relación precio-ventas de 15x
• Múltiplo de ganancias de 160x (frente al modesto 25x de Coinbase)
• Volumen de transacciones de \(1.2 billones respaldando una valoración de \)60 mil millones

El “error” en la valoración inicial que dejó $29 mil millones sobre la mesa sugiere que los inversores institucionales aún no comprenden la propuesta fundamental del cripto. Pero esto es lo que se están perdiendo:

La Economía Oculta de las Stablecoins

Mientras todos se centran en los números destacados de Circle, la verdadera historia está en el acuerdo de reparto de beneficios con Coinbase. Piensa en ello así: Coinbase opera el canal de distribución de USDC mientras Circle maneja la producción. Esto crea una ventaja competitiva difícil de replicar.

Tres Conclusiones Clave:

1. Arbitraje Regulatorio: Con Tether potencialmente saliendo del mercado estadounidense, Circle se convierte en la opción predeterminada.
2. Competencia Bancaria: El consorcio rumoreado de JPMorgan enfrenta una batalla cuesta arriba contra los efectos red establecidos.
3. Pozos de Beneficios: A diferencia de los memes stocks, las stablecoins generan ingresos reales: unos $4.5 mil millones anuales.

Cuando las Finanzas Tradicionales Encuentran al Cripto

El momento más fascinante fue ver a veteranos de Wall Street mezclarse con nativos cripto en la fiesta de la OPI. Este choque señala algo profundo: las stablecoins son el puente entre las finanzas tradicionales y las DeFi.

En cuanto a las empresas estilo Michael Saylor, son experimentos interesantes, pero carecen de la escasez fundamental del Bitcoin. El dinero inteligente apuesta a infraestructuras como Circle, compañías que facilitan el movimiento del valor.

Conclusión: El éxito de Circle prueba que las stablecoins son más que simples vías de pago; son la base de un nuevo sistema financiero. Y, según esos múltiplos, el mercado recién comienza a valorarlo.