অপ্রত্যাশিত দ্বন্দ্ব: বিটকয়েন বনাম টি-বিল

যখন Bitwise-এর Hunter Horsley ঘোষণা করেছিলেন যে ইউএস ট্রেজারি—সোনা নয়—বিটকয়েনের প্রধান প্রতিযোগী, তখন আমার কোয়ান্ট মডেলও অবাক হয়েছিল। কিন্তু Canary Wharf অফিস থেকে সংখ্যাগুলো বিশ্লেষণ করার পর, ঠান্ডা ডেটা তার থিসিস নিশ্চিত করে।

কেন বন্ড? তিনটি ডেটা পয়েন্ট:

1. হেডজ চাহিদা: উভয় সম্পদই ফিয়াট অনিশ্চয়তা থেকে পলায়নকারী মূলধন আকর্ষণ করে (২০২৩ ফেড ব্যালেন্স শিট বনাম BTC সম্পর্ক: ০.৭২ দেখুন)
2. লিকুইডিটি যুদ্ধ: দৈনিক ট্রেজারি টার্নওভার (\(৬৫০B) সোনার (\)১৩০B) ছাড়িয়ে গেছে, বিটকয়েনের $৩০B ভলিউমকে আসল আন্ডারডগ করে তুলেছে
3. ইয়েল্ড বিভ্রান্তি: ১৮/২০ জি২০ দেশে রিয়েল বন্ড ইয়েল্ড নেতিবাচক হওয়ায়, হোল্ডাররা বিটকয়েনের অস্থিরতা প্রিমিয়াম মেনে নিচ্ছে

নিয়ন্ত্রণমূলক মরীচিকা

Horsley সঠিকভাবে উল্লেখ করেছেন যে ‘২০২৫ নিয়ন্ত্রণমূলক অনিশ্চয়তা’ একটি বিভ্রান্তি। আমার প্রাতিষ্ঠানিক ক্লায়েন্টরা বেশি মনোযোগ দেয়:

• বুঝতে সময়ের অনুপাত (BTC: ২০০ ঘন্টা বনাম বন্ড: ২০ মিনিট)
• কাস্টোডিয়াল সমস্যা (ধন্যবাদ, Mt. Gox PTSD)

বিদ্রূপ? ক্রিপ্টোতে ০.৫% বরাদ্দকারী পরিবারের অফিসগুলি অস্থিরতা নিয়ে অভিযোগ করে… যখন আর্জেন্টিনার বন্ডগুলি ৫০% ডিফল্ট ঝুঁকিতে রয়েছে।

ডিজিটাল সোনা ২.০

সোনার Achilles’ হিল? এটি প্রোগ্রাম করা যায় না। DeFi ইয়েল্ড প্রোটোকলগুলি wrapped BTC একীভূত করা শুরু করলে, ‘বর্বর ধ্বংসাবশেষ’ ক্রমবর্ধমানভাবে… অ্যানালগ দেখাচ্ছে।

প্রো টিপ: BTC-এর হ্যাশরেটের বিপরীতে ১০-বছরের TIPS স্প্রেড পর্যবেক্ষণ করুন। যখন তারা >১৫% বিচ্যুত হয়, প্রতিষ্ঠানগুলি নিবিষ্ট হতে শুরু করে।