من Y Combinator إلى تقييم بمليارات الدولارات

عندما أطلق ديفين فينزر وأليكس عطا الله OpenSea في 2017 عبر Y Combinator، لم يتوقع أي منهما أن يصبح سوق الـNFT الخاص بهم نجمًا ساطعًا في عالم العملات الرقمية - لامعًا لكنه قصير الأجل. كمحلل لاتجاهات البلوكشين منذ 2015، شاهدت العديد من الشركات الناشئة تخلط بين دورات الضجيج ونماذج الأعمال المستدامة. قصة OpenSea تقدم درسًا بالغ الأهمية.

العاصفة المثالية (إصدار 2021)

هل تتذكر عندما بيعت صور Bored Ape بملايين الدولارات؟ كان ذلك الربع الذهبي لـOpenSea - حيث حققت إيرادات بقيمة 265 مليون دولار مع 300 موظف فقط. سر نجاحهم؟ عمولة 10% على كل صفقة. ولكن كما يعرف أي متداول محترف: عندما يصل هوس المستثمرين الصغار إلى الذروة، ينسحب المحترفون. المؤسسون باعوا حصصًا غير معلنة خلال جولة التمويل بقيمة 3 مليارات دولار بتقييم 13.3 مليار دولار.

الاستجابة التنظيمية تلوح في الأفق

إشعار SEC لم يأتِ فجأة - بل بعد عامين من الاستدعاءات والطلبات التي تحققت منها عبر ملفات المحكمة. حجتهم؟ أن بعض NFTs تُعتبر أوراقًا مالية غير مسجلة. فريق OpenSea القانوني كان يُدرّب الموظفين على تجنب مصطلحات مثل “تبادل” أو “تداول” منذ 2022 - مناورات لغوية قد لا تُحدث فرقًا.

وفي الوقت نفسه، شعر المنافسون بفرصة:

• Blur: اجتذب المتداولين بإلغاء حقوق المُنشئين
• Magic Eden: استقطب مجموعات NFT الكبيرة بشروط أفضل

تشريح السقوط

وثائق داخلية تكشف عن أخطاء كارثية:

1. الاحتفاظ بالاحتياطيات النقدية بـ ETH أثناء انهيار 2022 (80% من القيمة مُحيت)
2. تسريح العمالة تحت شعار إعادة الهيكلة “OpenSea 2.0”
3. التخلي عن المُنشئين الأساسيين لمطاردة جمهور Blur المضارب

أموالهم الحالية (438 مليون دولار) قد تشتري وقتًا، ولكن كما يعرف أي خبير في العملات الرقمية: السيولة لا تعني ملاءمة المنتج للسوق. السؤال الحقيقي ليس ما إذا كانت الـNFTs ستنجو - بل ما إذا كانت OpenSea ستظل ذات صلة عندما تتوقف الموسيقى.