ازدهار جديد للأسهم الرقمية

عندما انضمت Coinbase إلى مؤشر S&P 500 في مايو 2025، كانت إشارة على تحول جذري: أصبحت شركات العملات الرقمية استثمارات رئيسية. لكن ما لفت انتباهي التحليلي كان الارتفاع المذهل بنسبة 600% لأسهم Circle Internet Group (CRCL) بعد الطرح الأولي. كشخص تتبع العملات المستقرة منذ بدايتها، لم يكن هذا مجرد ضجة - بل يعكس تحول USDC من رمز متخصص إلى بنية تحتية مالية.

هيمنة العملات المستقرة: صعود Circle المدروس

رحلة Circle من مدفوعات الند للند إلى أن تصبح “المعيار للعملات المستقرة” تبدو كحكاية خيالية للتقنية المالية. كان طرحها الأولي في بورصة نيويورك بسعر 31 دولارًا طموحًا؛ وبعد ثلاثة أسابيع عند 199.81 دولارًا، بدا الأمر نبويًا. تشير نماذجي إلى عاملين يقفان وراء هذا:

1. رياح تنظيمية مواتية: مع قانون GENIUS الذي وفر الوضوح، تسارع اعتماد المؤسسات
2. تعطيل SWIFT: تستخدم الشركات بشكل متزايد USDC للمدفوعات الفورية

لكن لا تنسى النصر الصامت لـ Coinbase (COIN) - فهم يحصلون على 50% من دخل احتياطي USDC من خلال حصتهم في Circle.

خزائن البيتكوين: درس MicroStrategy الاستثنائي

تمتلك MicroStrategy (MSTR) الآن أكثر من 50,000 BTC - حوالي 3% من المعروض المتداول. أصبح سهمها وكيلاً للبيتكوين، مع ارتباط سعري مذهل يتراوح بين 0.7 و0.9. بينما وصف النقاد الرئيس التنفيذي مايكل سايلور بالمتهور في 2020، أصبحت استراتيجيته “معيار BTC” تُقلد الآن من قبل:

• GameStop (GME): شراء بقيمة 513 مليون دولار من BTC
• Trump Media (DJT): خطة بناء خزينة بيتكوين بقيمة 2.5 مليار دولار
• شركات صغيرة متعددة تتبع “نموذج MicroStrategy”

مقامرات Altcoin

بعض الرهانات تثير الحيرة أكثر من غيرها:

• SharpLink Gaming (SBET): أعلنت عن احتياطيات Ethereum، فارتفعت أسهمها 650% ثم انهارت
• DeFi Development Corp (DFDV): تحولت لتصبح شركة خزينة Solana هذه الخطوات تبدو أكثر مضاربة من كونها استراتيجية بالنسبة لغريزة تقييم المخاطر لدي.

التحليل النهائي

بينما تقدم الأسهم الرقمية تعرضًا بدون ملكية مباشرة للأصول، تذكر: الارتباط ≠ سبب خلال التقلبات. كما نقول في أسواق لندن - لا تخلط بين سوق صاعد والعبقرية.