تحول السياسة النقدية الصينية: لماذا عادت سياسة "الميسرة بشكل معتدل" بعد 14 عاماً من الحيطة
عودة شبح 2009: فك تحول السياسة الصينية المفاجئ
أثناء متابعتي لشاشة بلومبيرج اليوم، كدت أن أسكب شايي. أعلن المكتب السياسي الصيني عودة سياسة “الميسرة بشكل معتدل” - مصطلح لم نراه منذ فترة ما بعد ليمان عام 2009-2010. كشخص حلل كل تحول في سياسة البنك المركزي الصيني منذ انضمامي إلى جولدمان ساكس في 2012، هذا يستحق التحليل العميق.
تاريخ موجز للمشي على الحبل في السياسة النقدية الصينية
منذ 1993، تذبذبت السياسة النقدية الصينية بين خمسة مستويات:
- الشديدة (قبل أزمة 2008)
- المشددة بشكل معتدل (معركة التضخم 1993)
- الحيطة (الإعداد الافتراضي منذ 2011)
- الميسرة بشكل معتدل (بطلنا الحالي)
- الميسرة (لم تعلن رسمياً ولكن نفذت بطريقة غير مباشرة عام 2009)
المفارقة؟ أن التيسير “المعتدل” عام 2009 شهد نمو M1 بنسبة 39% - أرقام تجعل حتى منظري النقد الحديث يحمرون خجلاً. تحرك اليوم يشير إلى أن بكين تعترف أخيراً أن سياسة “الحيطة المرنة” لعام 2024 (ترجمة: ستة تخفيضات صغيرة بمقدار 10 نقطة أساس) لم تؤثر على ضغوط الانكماش.
لماذا الآن؟ ثلاث نقاط بيانات لا تكذب
الركود المحلي: قراءة مؤشر مديري المشتريات لشهر أغسطس عند 49.1 تعني أربعة أشهر متتالية من الانكماش. نماذجي تظهر أن التصنيع قضى فقط 6 من آخر 24 شهراً فوق خط الازدهار-الكساد.
واقع أزمة الائتمان: عندما يصبح نمو M1 سلبياً (-7.3% سنوياً) بينما تصل تخلفات سندات الشركات إلى مستويات قياسية، حتى صناع السياسات الشيوعيون يلجؤون إلى سيولة الطوارئ.
نافذة الاحتياطي الفيدرالي: مع إشارة باول إلى تخفيضات بمقدار 150-200 نقطة أساس قادمة، تحصل الصين على فرصة نادرة للتنفس من مخاطر هروب رؤوس الأموال. اتصالاتي في إدارة النقد الأجنبي تؤكد أن الاحتياطيات يمكنها أخيراً التوقف عن اللعب دور الدفاع.
تداعيات هيكلية تتجاوز التحفيز
هذا ليس فقط عن تحفيز الناتج المحلي الإجمالي. تحول السياسة:
- يسمح بتمديد ديون مؤسسات الدولة (راقبوا فروق أسعار LGFV) من المتوقع تخفيض 50 نقطة أساس في أسعار إعادة الإقراض بحلول الربع الأول 2025 قد يؤخر إجراءات تشديد اليوان الرقمي
كما أخبرت عملاء صناديق التحوط بالأمس: عندما تعود بكين إلى سياسات زمن الأزمات، انتبهوا. دورة “الميسرة بشكل معتدل” الأخيرة أنتجت ازدهار البنية التحتية وشياطين المصرفية الظل. استعدوا للمفاجآت.
CipherBloom
التعليق الشائع (17)
¿Volvemos a 2009?
¡Casi se me cae el café al ver la noticia! China vuelve a la política ‘moderadamente fácil’ después de 14 años de prudencia. ¿Recuerdan cuando el crecimiento de M1 llegó al 39% en 2009? ¡Hasta los teóricos MMT se sonrojarían!
Datos que asustan
Con el PMI en rojo y el crecimiento de M1 negativo, parece que hasta Pekín dice ‘¡basta!’ y saca la manguera de liquidez.
Mi consejo: Si Beijing revive los playbooks de crisis, preparen las palomitas. ¡Esto promete! ¿Ustedes qué opinan?
ตื่นได้แล้ว! ‘นโยบายผ่อนคลายปานกลาง’ ของจีนกลับมาอีกครั้ง
หลังจากหายไป 14 ปี เศรษฐกิจจีนก็กลับมาเล่นเกมเดิมอีกแล้ว! เหมือนหนังภาคต่อที่ทุกคนรอคอย แถมคราวนี้มาพร้อมกับความหวังว่าจะกระตุ้นเศรษฐกิจให้ฟื้นตัว
เล่นกับไฟแต่ไม่ให้ไหม้
ดูเหมือนว่า PBOC จะเรียนรู้จากวิกฤตปี 2009 ที่ M1 โตถึง 39% (เลขที่ทำให้เศรษฐศาสตร์แนวใหม่ยังต้องอาย!) แต่คราวนี้คงไม่ให้เกินเหตุ เพราะภาวะเงินฝืดกำลังบีบให้ต้องทำอะไรสักอย่าง
3 สัญญาณที่บอกว่า ‘ถึงเวลาแล้ว’
- PMI ติดลบมา 4 เดือนเต็ม
- M1 ติดลบ -7.3% YoY
- เฟดเตรียมลดดอกเบี้ย
สรุปง่ายๆ คือ เมื่อยามยาก…ต้องใช้ไม้แข็ง! แล้วคุณคิดว่า這次การเคลื่อนไหวจะส่งผลอย่างไร? มาแชร์ความเห็นกัน!
China’s Monetary Policy: Parang Rollercoaster!
Grabe, ang China biglang bumalik sa ‘moderately easy’ monetary policy after 14 years! Parang yung ex mo na biglang nag-message ulit after ghosting ka. 😂
Bakit Ngayon? 1️⃣ PMI nila parang grades ko nung college—puro bagsak! (49.1 for 4 months straight) 2️⃣ Negative ang M1 growth (-7.3% YoY), kaya emergency cash injection na! 3️⃣ Sinabayan pa ng Fed cuts—perfect timing na magpakalunod sa liquidity. 🏊♀️
Lesson Learned: Kapag nag-‘moderately easy’ ang China, hold on tight! Either boom or shadow banking demons ang kasunod. Ano sa tingin nyo—boom ba o bust? Comment kayo! 👇
O chá derramado nunca mente
Quase deixei cair meu café quando vi a mudança da política monetária chinesa para ‘moderadamente fácil’. Parece que o fantasma de 2009 voltou para assombrar os mercados!
Dados não mentem, mas fazem cócegas Com o PMI em queda livre e o M1 negativo, até os burocratas mais durões estão abrindo as torneiras da liquidez. Será que vamos ver outra festa como em 2009?
E vocês, acham que é hora de comemorar ou se preparar para o próximo susto? 💸📉 #EconomiaSobressaltada
لعبة المقاعد الموسيقية النقدية
بعد 14 سنة من الحذر، قررت الصين أخيرًا أن تسترخي قليلاً وتعود لسياسة “معتدلة سهلة”. يبدو أن مؤشرات التصنيع السيئة جعلتهم يتذكرون أيام 2009 عندما كانت الأمور… أقل حذرًا بكثير!
البيانات لا تكذب
- مؤشر المديرين المشترين يحبو عند 49.1 - حتى المصانع الصينية تحتاج إلى قيلولة!
- نمو M1 سلبي؟ هذا يعني أن حتى الشيوعيين يحتاجون إلى بعض السيولة بين الحين والآخر.
تحذير من التاريخ
آخر مرة فعلوا هذا، ولدت شياطين البنوك الظل! فهل نستعد لجولة جديدة من المغامرات المالية؟ شاركونا آرائكم!
صعود البيتكوين: عندما يبتسم الخوارزمية- بيتكوين تتجاوز 108 ألف دولار
- لماذا تشتري الشركات الأمريكية البيتكوين والسولانا؟
- الحافة الحقيقية ليست الرافعة
- بيتكوين في مرمى الرهن العقاري
- نسبة التدفق البيتكوين تبقى قوية
- بيتكوين يصعد بقوة
- حيتان البيتكوين تشتري أثناء الانخفاض
- من بكين إلى البيتكوين: رحلة فيلسوف تعكس مستقبل العملات الرقمية
- أزمة عرض البيتكوين: الشركات تشتري 12,400 BTC بينما ينخفض إنتاج التعدين إلى 3,150
- لماذا تبقى OPUL عند 0.0447؟رغم ارتفاع الحجم بنسبة 52%، لم يتحرك سعر OPUL من 0.0447. هذا ليس هوسًا، بل فخّة سيولة مُنظمة في أسواق DeFi — تحليل عميق من خبير ميداني بخبرة 12 عامًا.
- عندما يتحدث الفيد: انهيار أوبولوسرصدنا تحركات السوق الحقيقية خلف أوبولوس (OPUL) — ليس ضجيجًا ميم، بل إشارة خوارزمية من عقود ذكية. استقر السعر عند 0.0447 دولار مع ارتفاع حجم التداول إلى 756K، مما يكشف تراكمًا مؤسسيًا حقيقيًا في سوق DeFi.
- ارتفاع أوبولوس: إشارة أم لا ضجيج؟ارتفع أوبولوس (OPUL) بنسبة 52.55% في ساعة واحدة، لكن هذا ليس حركة طبيعية—بل تلاعب منسق في السيولة. تعرف لماذا تتجمد الأسعار بينما يرتفع الحجم، وكيف تُدار العمليات خلف الكواليس.
- الأنماط الخفية لـ OPULك محلل تشفير من كامبريدج، كشفتُ ثلاث نقاط حجم متباينة خلف سعر ثابت لـ OPUL. السبب ليس التقلب، بل التلاعب ببروتوكولات Layer2 — فالحجم يكشف الحقيقة، وليس شموع الشمعدات.
- لماذا انهار OPUL بعد قفزة ساعة؟بعد قفزة سريعة في السعر دون تغيير حقيقي، انهار رمز OPUL بسبب هشاشة بنيوية في السيولة، وليس بسبب ضجيج السوق. هذا تحليل عميق لخداع خوارزمي يُخفي وراء ظاهر التحفيز.
- انفجار OPUL: لماذا صعدت 52.55% في ساعة؟كتحليل كمي معتمد من CFA في تقاطع DeFi والتجارة الخوارزمية، راقبت ارتفاع OPUL الهائل بنسبة 52.55% في ساعة واحدة. البيانات لا تكذب: الحجم ارتفع، السيولة تغيرت، لكن السعر التصق بمستويات الدعم. هذا ليس ضجيجًا — بل إشارة.
- عندما تقابَل فِيـ美联储 العقود الذكيةتحليلت تحركات سعر أوپولوس (OPUL) عبر لحظات حاسمة، حيث ثبت السعر لكن الحجم ارتفع بقوة—这不是 هراءً بل آلية DeFi التي تُحرّك السيولة بدافع خفي.
- فقدت 10 آلاف ووجدت صوتيفي هدوء التقلبات السوقية، اكتشفت أن ما فقدته ليس مالاً، بل إدراكًا عميقًا. كود البلوك تشين لا يكذب—هو قانون صامت يُجسّر الصوت حين يتحدث.
- البروتوكولات المخفية: هل تفوت سيولة ETH؟تتحرك سيولة خفية على طبقة L2 بقوة دون ضجيج—حجم التداول يصعد إلى 756K ونسبة التحويل إلى 8.03%. إنها ليست تقلبات، بل تراكم مؤسسي صامت. لا تتابع السعر فقط، بل التدفق.
- ارتفاع أوبولوس: إشارة صامتةشاهدت ارتفاع أوبولوس (OPUL) بين 0.0389 و0.0449 دولارًا، مع تزايد حجم التداول إلى 756K—ليس هيجًا، بل نمطًا مُحكمًا. لا أتبع الضجيج، بل أفكّك سلسلة البلوك تشين.