نهاية الأعمال الورقية (أخيرًا)

لنكن صادقين: البنى التحتية التقليدية للسوق المالية (FMIs) تشبه آلة Rube Goldberg - معقدة للغاية، عرضة للتأخيرات، وتعتمد على أجهزة الفاكس والصلاة. هنا تأتي تقنية البلوك تشين، أو تقنية الدفتر الموزع (DLT)، لتبسيط كل شيء من تسوية الأوراق المالية إلى المدفوعات عبر الحدود.

لماذا DLT-FMIs؟ لأن الأنظمة القديمة عالقة في التسعينات

الأنظمة الحالية مثل Central Securities Depositories (CSDs) أو Real-Time Gross Settlement (RTGS) معزولة وبطيئة وتعتمد بشكل مريب على الوسطاء. تدمج DLT هذه الوظائف في دفتر واحد سلس. تخيل تسوية الأوراق المالية على الفور عبر العقود الذكية بدلاً من انتظار T+2 (أو أكثر إذا نسي شخص ما الضغط على ‘إرسال’).

المزايا الرئيسية: لا مزيد من دراما ‘الإنفاق المزدوج’

• أنظمة موحدة: تجمع DLT بين CSD و CCP و PS في دفتر واحد. وداعًا لقواعد البيانات المجزأة؛ مرحبًا بالتسويات الذرية.
• كل شيء في الوقت الفعلي: لم تعد المدفوعات عبر الحدود تتطلب قفزة إيمان - أو أيامًا من الانتظار. أظهرت مشاريع مثل Libra (الآن Diem) الإمكانات قبل أن يصبح المنظمون عصبيين.
• العقود الذكية: أتمتة إدارة الضمانات، وفحوصات المخاطر، وحتى حل النزاعات. خطأ بشري؟ ليس في هذا الكود.

التحديات: السرعة ليست كل شيء (لكنها تساعد)

لا تزال سلاسل البلوك تشين العامة تواجه مشكلات قابلية التوسع، ولكن الحلول مثل sharding (أتحدث إليك، Ethereum 2.0) تتجه نحو سرعة تشبه Visa. ونعم، الوضوح التنظيمي لا يزال قيد العمل - ولكن متى كانت الأمور المالية بسيطة؟

خلاصة القول

DLT-FMIs ليست مجرد ترقيات تدريجية؛ إنها تحولات أساسية. بينما تجرب البنوك المركزية عملات CBDCs وتتبنى الشركات الدفاتر الخاصة، فإن شيء واحد واضح: مستقبل التمويل قابل للبرمجة، شفاف، وجريء.